Les rendements du Trésor américain ont reculé de leurs récents sommets jeudi, mais ce mouvement n'a guère apaisé les inquiétudes des investisseurs concernant une période prolongée de taux d'intérêt élevés. Le rendement à 10 ans a baissé de 2 points de base à 4,461 % après avoir touché 4,500 % mercredi, son niveau le plus élevé depuis juin de l'année dernière, alors que les marchés se préparaient à des données économiques américaines clés.
« Un examen plus approfondi des données [sur les prix à la production] suggère qu'elles pourraient avoir un impact limité sur l'inflation PCE, qui est la mesure d'inflation préférée de la Réserve fédérale », ont déclaré les analystes de Commerzbank dans une note.
La légère baisse des rendements fait suite à une forte hausse en début de semaine, alimentée par l'indice des prix à la consommation d'avril, qui s'est établi à 3,8 % en rythme annuel, soit plus que prévu. Les données ont propulsé l'indice du dollar américain à un sommet de plusieurs semaines proche de 98,40 et ont déclenché une vente massive d'actions technologiques, l'ETF State Street Technology Select Sector SPDR (XLK) chutant de 1,5 % tandis que le Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) progressait de 0,7 %.
Le marché se concentre désormais sur les prochaines données sur les ventes au détail et les demandes hebdomadaires d'indemnisation chômage aux États-Unis. Toute faiblesse pourrait justifier une nouvelle baisse des rendements, mais des chiffres solides renforceraient probablement la position de la Réserve fédérale en faveur de taux « plus élevés pour plus longtemps », ce qui pourrait accroître la pression sur les actions et les obligations.
La dynamique aux États-Unis s'inscrit dans une tendance mondiale, les rendements du Trésor à 30 ans atteignant leur plus haut niveau depuis 2007 et les rendements obligataires britanniques atteignant des sommets inégalés depuis 1998. La persistance d'une inflation élevée, exacerbée par la hausse des prix du pétrole liée aux tensions au Moyen-Orient, a coincé la Réserve fédérale. Une Fed incapable de baisser ses taux est considérée comme un facteur baissier primaire pour les marchés, les investisseurs surveillant de près tout signe de désinflation qui pourrait modifier la trajectoire de la banque centrale.
L'attention se tourne également vers un sommet entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping, où tout développement pourrait influencer le sentiment général du marché. Pour l'instant, les données d'inflation plus élevées que prévu amènent les investisseurs à anticiper une attente plus longue pour d'éventuelles baisses de taux, un scénario qui soutient le dollar américain et favorise les secteurs axés sur la valeur plutôt que sur la croissance.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
