İki AI veri merkezi hissesi büyümeye yönelik farklı yollar sunuyor

Cipher Digital Inc. (CIFR), AI veri merkezi portföyünü oluşturmak için uzun vadeli hiper ölçekli kiralamalardan gelen 11,4 milyar dolarlık sözleşmeli geliri kullanıyor; bu da ona rakibi IREN Limited'in (IREN) Bitcoin madenciliğinden geçiş yaparken sahip olmadığı net bir gelir yolu sağlıyor.

Stratejik farklılaşma, yeni tesisler için güç sağlamanın yapay zeka silahlanma yarışında ana darboğaz haline geldiği bir dönemde gerçekleşiyor. IREN CEO'su Daniel Roberts yakın tarihli bir röportajda, şirketinin halihazırda elektriğe sahip arazilerinin değerini vurgulayarak, "Bugün başlayıp bir gigawattlık bir yapay zeka fabrikası kurmak isteseniz, ilk hesaplama gücünü devreye almak için 2030 yılını beklersiniz" dedi.

IREN, inşa edilmeye hazır sahalarını temel bir avantaj olarak konumlandırırken, finansalları kısa vadeli baskı altında. Şirketin toplam gelirleri, Bitcoin madenciliği gelirindeki %33,6'lık düşüşün etkisiyle 2026 mali yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %21,6 azaldı ve buna eski donanımlardaki 140,4 milyon dolarlık değer düşüklüğü karşılığı eşlik etti. Buna karşılık Cipher, yaklaşık 3,3 gigawattlık gelecekteki bir boru hattıyla birlikte halihazırda 907 megawattlık işletme ve sözleşmeli kapasiteyi güvence altına aldı.

Piyasa şu anda Cipher'ın istikrarını IREN'in geri dönüş potansiyeline tercih ediyor. Cipher'ın sözleşmeli, tekrarlanan gelir modeli on yıllık nakit akışı görünürlüğü sağlayarak, IREN'in 7,27 katına kıyasla defter değerinin 12,49 katı olan yüksek değerlemesini haklı çıkarıyor. Yatırımcılar için seçim, Cipher'ın öngörülebilir büyümesi ile IREN'in pazara giriş hızı avantajının sonunda geçiş sancılarını geride bırakacağına dair yüksek riskli bahsi arasındadır.

Cipher'ın Sözleşmeli Gelir Kalesi

Cipher Digital, kendisini dünyanın en büyük teknoloji şirketlerine mülk sahibi olarak konumlandırarak, işini hem kripto para madenciliğinin oynaklığından hem de spekülatif yapay zeka talebinden izole etti. Şirketin temel stratejisi, şu anda yaklaşık 11,4 milyar dolarlık sözleşmeli geliri temsil eden hiper ölçekli müşterilerle 10 ila 15 yıllık uzun vadeli kiralamalar imzalamak etrafında dönüyor.

Bu gelir istikrarı, güçlü bir finansal ve operasyonel temel ile desteklenmektedir. 2026 yılı birinci çeyrek kazanç toplantısı sırasında yönetim, üçüncü büyük hiper ölçekli kiralama sözleşmesinin imzalandığını ve geliştirme boru hattı dahil toplam portföy kapasitesinin 4,2 gigavatta ulaştığını vurguladı. Bu genişlemeyi finanse etmek için Cipher, 2 milyar dolarlık bir tahvil ihracı tamamladı ve hissedarları sulandırmadan kısa vadeli projeleri finanse etmek için yeterli olduğuna inandığı 200 milyon dolarlık bir rotatif kredi imkanı sağladı. Bu öngörülebilir model, ona istikrarlı bir görünüm sinyali veren Zacks Rank #3 (Tut) derecesini kazandı.

IREN'in Yapay Zekaya Yüksek Riskli Pivotu

IREN, bir Bitcoin madencisinden özel bir yapay zeka bulutu ve veri merkezi sağlayıcısına doğru zorlu ancak potansiyel olarak ödüllendirici bir dönüşümün ortasında. AI Bulut Hizmetleri geliri, son çeyrekte 33,6 milyon dolara ulaşarak bir önceki çeyreğe göre %94,2'lik güçlü bir büyüme gösterse de, bu durum eski madencilik faaliyetlerindeki sert düşüşü telafi etmeye yetmedi. Bu geçiş, madencilik donanımlarında önemli değer düşüklüğü masraflarına yol açarak karlılık üzerinde baskı oluşturdu.

Bununla birlikte, IREN için olumlu senaryo bilançoda görünmeyen bir varlığa dayanıyor: zaman. CEO Daniel Roberts'ın belirttiği gibi, yeni veri merkezleri için güç ve izin almak yıllar alabilir. IREN'in Teksas ve diğer yerlerdeki mevcut kampüsleri şu anda mevcut güce ve iletim bağlantısına sahip. Bu avantaj, yıllık yaklaşık 700 milyon dolar tekrarlanan gelir sağlaması beklenen NVIDIA ile yapılan beş yıllık, 3,4 milyar dolarlık yapay zeka bulut sözleşmesiyle pekiştirildi. Yine de, şirketin yatırımcılar devam eden geçişten sabrını yitirmeden önce yeni yapay zeka işini hızla ölçeklendirmesi gerektiğinden, Zacks Rank #4 (Sat) derecesine yansıyan uygulama riski yüksek kalmaya devam ediyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.