Key Takeaways:
Giá dầu tăng vọt sau báo cáo về cuộc tấn công của Iran vào các cơ sở năng lượng ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lên trên 5% vào thứ Hai, khi nỗi lo lạm phát tái diễn kích hoạt làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ trên diện rộng.
Andrew Szczurowski, giám đốc danh mục đầu tư tại Morgan Stanley Investment Management cho biết: “Thị trường trái phiếu đang phản ứng với những lo ngại về lạm phát và thời gian kéo dài của cuộc xung đột này”. Sự chuyển dịch mạnh mẽ của lợi suất phản ánh việc định giá lại đáng kể các kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, với các hợp đồng hoán đổi lãi suất hiện cho thấy xác suất khoảng 80% Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 4 năm 2027, một sự đảo ngược hoàn toàn so với các kỳ vọng cắt giảm lãi suất vốn chiếm ưu thế chỉ vài tháng trước.
Đợt bán tháo đã khiến lợi suất tăng trên toàn đường cong, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm nhạy cảm với chính sách tăng 11 điểm cơ bản lên 3,99%. Lợi suất 30 năm tăng 6,1 điểm cơ bản lên 5,025%, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025. Lần cuối cùng lợi suất 30 năm duy trì ở mức trên 5% là trong thời kỳ cao điểm của chu kỳ thắt chặt của Fed vào năm 2025. Giá dầu thô West Texas Intermediate đã tăng trở lại trên 105 USD/thùng, làm trầm trọng thêm lo ngại rằng chi phí năng lượng dai dẳng sẽ giữ lạm phát ở mức cao và buộc Fed phải duy trì lập trường diều hâu.
Áp lực mới đối với trái phiếu xuất hiện chỉ hai ngày trước thông báo hoàn trả hàng quý (QRA) của Bộ Tài chính, dự kiến sẽ tiết lộ nhu cầu vay tăng cao. Vào thứ Hai, Bộ Tài chính đã bất ngờ nâng ước tính vay ròng cho quý từ tháng 4 đến tháng 6 lên 189 tỷ USD, tăng 80 tỷ USD so với dự báo hồi tháng 2, với lý do "dòng tiền ròng thấp hơn dự kiến". Sự khao khát vay nợ lớn hơn này tạo thêm một lớp áp lực khác lên thị trường trái phiếu vốn đã căng thẳng bởi căng thẳng địa chính trị và lạm phát dai dẳng. Mọi con mắt sẽ đổ dồn vào hướng dẫn của Bộ Tài chính vào thứ Tư này, khi các nhà đầu tư theo dõi bất kỳ thay đổi nào đối với tuyên bố rằng họ sẽ duy trì quy mô đấu thầu hiện tại trong "ít nhất vài quý tới".
Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
