Aflac第一季度營收超預期但利潤未達市場預期

Aflac Inc.（紐約證券交易所代碼：AFL）公布第一季度調整後每股收益為1.75美元，比分析師預期低5美分，儘管43.5億美元的營收超過了預測，這描繪了這家保險巨頭2026年開局的複雜局面。

「雖然我們才剛剛完成一個季度的業務，但第一季度標誌著今年有一個良好的開端，」董事長兼首席執行官丹·艾姆斯（Dan Amos）在聲明中表示，並強調了公司對「戰略的專注執行」。

盈利的輕微不及預期導致其股價在盤前交易中下跌2.71%。財報顯示，日本業務強勁的營收增長被匯率逆風和投資收益下降部分抵消，這是當前市場環境下保險公司面臨的一個反覆出現的主題。

本季度的核心在於其兩個主要市場的表現分化。雖然Aflac日本業務的銷售額在推出新產品的推動下跳升了25.5%，但其日圓計價的淨已賺保費卻下降了3.8%。在美國市場，銷售額穩步增長2.9%，但利潤率受到較高費用率的擠壓。

日本市場推動銷售，美國市場保持平穩

Aflac在日本市場的表現得益於醫療產品「Anshin Palette」和癌症保險「Miraito」的成功推出。然而，首席財務官馬克斯·布羅登（Max Brodén）指出，日本的基礎已賺保費（這一指標能更清晰地反映長期保費趨勢）下降了1.3%。日本的總賠付率改善至62.9%，同比下降了290個基點。

在美國，公司銷售額增長了2.9%，淨已賺保費增長了3.5%。保單持續率保持在79.3%的強勁水平。然而，美國業務的費用率上升了70個基點，達到38.3%，管理層將其歸因於更高的佣金和營銷成本。美國業務的稅前利潤率小幅下滑至20.4%。

資本回報與再保險重點

Aflac繼續其激進的資本回報計劃，回購了10億美元的股票並支付了3.15億美元的股息。公司的資本狀況依然穩健，估計償付能力比率（ESR）為227%，綜合風險資本比率（RBC）約為560%。

公司還宣布了一項戰略再保險交易，從日本郵政保險（Japan Post Insurance）承接了一批終身年金業務。雖然該交易對當前的財務狀況影響不大，但管理層稱之為「戰略里程碑」，因為Aflac正尋求擴大在日本的再保險專營權。「未來的交易可能具有重大意義，並能立即增加收益，」布羅登在財報電話會議上表示。

財報結果顯示，Aflac通過利用強勁的銷售勢頭來抵消投資和匯率壓力，正在應對複雜的環境。投資者將關注即將發布的第二季度財報，以尋找日本已賺保費穩定和美國利潤率改善的信號。

本文僅供參考，不構成投資建議。