Önemli Çıkarımlar:
Küçük ölçekli teknoloji hisseleri, yapay zeka çılgınlığının yatırımcıları sektörün kazançlarına hakim olan mega-cap isimlerin ötesine taşımasıyla üç yılın en hızlı temposunda yükseliyor.
"Yatırımcılar, yapay zeka fırsatının hiper ölçekleyicilerin ve çip devlerinin çok ötesine uzandığını fark ediyor," dedi Edgen'de hisse senedi stratejisti olan Sarah Lin. "Bir sonraki yapay zeka kazananlarını arayışı, sermayeyi daha küçük, daha uzmanlaşmış teknoloji şirketlerine çekiyor."
Russell 2000 teknoloji sektörü ay başından bu yana %15 yükselerek S&P 500'ün aynı dönemdeki %4,2'lik kazancının üç katından fazla arttı. Bu yükseliş, kurumsal sermayenin Nvidia Corp., Intel Corp. ve diğer büyük ölçekli yapay zeka yararlanıcılarında yoğunlaşması nedeniyle son üç yılda genel piyasanın 22 puan gerisinde kalan bir segment için keskin bir dönüşe işaret ediyor.
Edgen tarafından derlenen verilere göre, küçük ölçekli teknoloji hisselerindeki işlem hacimleri son iki haftadır 20 günlük ortalamalarının %35 üzerinde seyretti. Grup içindeki yükselen-düşen oranı, sekiz ardışık seansta 3'e 1'in üzerinde kaldı; bu, 2021 başından bu yana görülmeyen bir genişlik okuması.
Rotasyon en belirgin şekilde yarı iletken ekipman üreticileri, yapay zeka yazılım geliştiricileri ve veri merkezi altyapı tedarikçilerinde görüldü; kurumsal yapay zeka benimsemesi hızlandıkça daha küçük oyuncuların pazar payı kazandığı alt sektörler. S&P 600 Bilgi Teknolojileri Endeksi Mayıs ayında %12 eklerken, Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin küçük ölçekli bileşenleri büyük ölçekli benzerlerini 8 puan geride bıraktı.
Yükseliş, bu ay 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisinde 12 baz puanlık düşüşle %4,18'e gerilemesiyle desteklendi; bu, daha küçük, yüksek büyüme potansiyeline sahip şirketlerin gelecekteki nakit akışlarına uygulanan iskonto oranını düşürdü. Bloomberg Dolar Spot Endeksi Mayıs ayında %1,1 gerileyerek, çok uluslu mega-caplara kıyasla ABD odaklı küçük ölçekli hisseler için olumsuz rüzgarları daha da azalttı.
Cboe Volatilite Endeksi (VIX), Mayıs ayının büyük bölümünde 16'nın altında kaldı; bu seviye tarihsel olarak daha küçük hisselere yönelik artan risk iştahıyla ilişkilendiriliyor. Edgen verilerine göre VIX 18'in altında işlem gördüğünde, küçük ölçekli endeksler son on yılda S&P 500'ü aylık ortalama %2,3 oranında geride bıraktı.
Yatırımcılar için soru, rotasyonun devam edip etmeyeceği. Küçük ölçekli teknoloji değerlemeleri, Mayıs ayındaki yükselişe rağmen fiyat-satış bazında beş yıllık ortalamalarının altında kalıyor ve bu da ek kazançlar için alan olduğunu gösteriyor. Bir sonraki katalizör, kurumsal harcama trendlerine ilişkin ipuçları sunacak olan ve orantısız şekilde daha küçük teknoloji satıcılarını etkileyen ISM Hizmetler PMI verisinin açıklanacağı 4 Haziran.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
