AIサーバー需要の急増、電子部品需要を15倍に押し上げ

人工知能（AI）に対する旺盛な需要は、チップ・サプライチェーンにおいて新たな勝者を生み出しており、一部の部品メーカーではAIサーバー構築に不可欠な部品の需要が15倍に急増している。

ピクテ・アセット・マネジメントのシニア・インベストメント・マネージャー、ヤン・ジェ・リー氏の分析によると、「AIサーバー1台あたりの積層セラミックコンデンサ（MLCC）の需要は、標準的なサーバーの10倍から15倍に達する」という。

バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチのレポートによると、この需要急増によりMLCCと高度な基板の稼働率は90％を超えている。供給の逼迫は価格上昇圧力につながっており、サムスン電機は今週、MLCCの価格を最大10％引き上げることを検討中であると認めた。

供給不足はサプライヤー株のラリーに火をつけ、基板メーカーのユニミクロンは約770％急騰し、日本のイビデンは過去12ヶ月で530％上昇した。これらの上昇は、投資家がエヌビディアのような代表的な銘柄を超えて、AIバリューチェーンの深部を探っていることを示している。

AIの新たなボトルネック

核心的な問題は、AIサーバーの膨大な消費電力にある。高出力には、システム内を流れる電気を管理・安定させるために、より多くの、そしてより高品質な部品が必要となる。これがサプライチェーンの下流に波及効果をもたらし、これまで見過ごされてきた部品メーカーに利益をもたらしている。

このブームの恩恵を受けている主な部品は以下の通り：

• 積層セラミックコンデンサ (MLCC): 電子システム内の電力の流れを調節するために不可欠な極小の部品。AIサーバーには数千個が必要となる。
• 高度な基板: 半導体と他のハードウェアの間の接続インターフェースとして機能する。
• サーマルコンプレッションボンディング (TCB): チップ構成要素を結合するために高度なパッケージングで使用される重要なプロセス。

バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチの韓国リサーチ責任者、サイモン・ウー氏は、「AI需要がわずかでもさらに増加すれば、伝統的な用途向けの利用可能な生産能力は急激に収縮するだろう」と述べている。

広範なインフラの刷新

部品の供給不足は、AIがデータセンター・インフラの完全な刷新を強いているという大きな物語の一部に過ぎない。データセンター・ワールド会議において、オムディアやバーティブのエキスパートは、業界が電力、冷却、サプライチェーンの課題に同時に直面していると指摘した。

変化が最も顕著なのは液冷への移行である。オムディアの予測では、液冷チップの量は2025年から2030年の間に5倍に増加し、2026年末までに液冷の容量は空冷の2倍に達する見通しだ。それでも、ラック内の他の部品には空冷が必要であり続けるだろう。

投資家にとって、AI構築は多層的な機会である。GPUメーカーが巨額の利益を上げている一方で、持続的で高利益率の成長は、今や地味ながらも同様に不可欠な部品サプライヤーからもたらされる可能性がある。村田製作所やハンミ半導体といった、いずれも最高値を更新している企業の株価パフォーマンスは、市場が長期にわたる供給逼迫を織り込んでいることを示唆している。アバディーン・インベストメンツのキーロン・プーン氏が指摘するように、「価格決定権は疑いなくサプライヤーの手中にあり続けるだろう」。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。