Các nhà phân tích của TD Cowen do Seamus Cassidy dẫn đầu cho rằng sự sụt giảm tiêu thụ rượu gần đây tại Mỹ là sự tái thiết lập theo chu kỳ, không phải là sự thay đổi vĩnh viễn. Sản lượng rượu tiêu thụ tại Mỹ giảm 4,5% trong năm 2025 sau khi giảm 3,2% trong năm 2024, nhưng các nhà phân tích nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng khi định giá đã thu hẹp xuống còn 14,5 lần thu nhập dự kiến, giảm từ mức trung bình 20,8 lần trong 5 năm qua.
Các nhà phân tích của TD Cowen do Seamus Cassidy dẫn đầu cho rằng sự sụt giảm tiêu thụ rượu gần đây tại Mỹ là sự tái thiết lập theo chu kỳ, không phải là sự thay đổi vĩnh viễn. Sản lượng rượu tiêu thụ tại Mỹ giảm 4,5% trong năm 2025 sau khi giảm 3,2% trong năm 2024, nhưng các nhà phân tích nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng khi định giá đã thu hẹp xuống còn 14,5 lần thu nhập dự kiến, giảm từ mức trung bình 20,8 lần trong 5 năm qua.
Sản lượng rượu tiêu thụ tại Mỹ đã giảm trong bốn năm liên tiếp, nhưng TD Cowen cho rằng đợt bán tháo đã bị thổi phồng quá mức và một sự phục hồi theo chu kỳ đang đến.
"Sự suy thoái gần đây trong tiêu thụ rượu có vẻ giống như một sự tái thiết lập theo chu kỳ trở nên tồi tệ hơn do lạm phát và thu nhập khả dụng yếu hơn, thay vì sự rút lui vĩnh viễn của người tiêu dùng," Seamus Cassidy, nhà phân tích tại TD Cowen, cho biết.
Sản lượng rượu tiêu thụ tại Mỹ giảm 4,5% trong năm 2025 sau khi giảm 3,2% trong năm 2024, theo dữ liệu từ IWSR. Dữ liệu Gallup cho thấy tỷ lệ tự báo cáo uống rượu giảm xuống còn 54% trong năm 2025, mức thấp nhất trong 86 năm khảo sát. Cổ phiếu ngành rượu hiện giao dịch ở mức 14,5 lần thu nhập dự kiến, giảm từ mức trung bình 20,8 lần trong 5 năm qua.
Constellation Brands, được TD Cowen xếp hạng Mua, đã giảm 43% trong hai năm qua, trong khi Diageo, cũng được xếp hạng Mua, giảm khoảng 34%. Boston Beer mất 37% và Molson Coors giảm 20% trong cùng kỳ. Các nhà phân tích lưu ý rằng tỷ trọng chi tiêu cho rượu trong tổng chi tiêu hàng hóa không bền vẫn tương đối ổn định ở mức khoảng 5,5% trong năm 2025, cao hơn mức trung bình dài hạn 5% từ năm 1990 đến 2025.
Chi phí sinh hoạt tăng cao và sức mua yếu hơn đã dẫn đến ít buổi tối lui tới quán bar và tiệc tùng hơn, trong khi văn hóa chăm sóc sức khỏe khiến việc uống rượu có chừng mực trở nên được xã hội chấp nhận hơn, các nhà phân tích cho biết. Nhưng họ đã đưa ra sự so sánh với những năm 1980 và đầu những năm 1990, khi tiêu thụ rượu suy giảm do luật lái xe khi say rượu thắt chặt hơn và độ tuổi uống rượu hợp pháp cao hơn, chỉ để phục hồi khi bối cảnh kinh tế được cải thiện.
"Động lực chính, theo quan điểm của chúng tôi, là một bối cảnh vĩ mô hỗ trợ hơn đã thúc đẩy chi tiêu tùy ý," các nhà phân tích viết, gợi ý rằng người tiêu dùng thế hệ Gen Z có thể đi theo một mô hình tương tự.
TD Cowen vẫn dự báo doanh thu rượu tại Mỹ sẽ chỉ tăng 1,3% hàng năm từ 2025 đến 2030. Nhưng với định giá đã phản ánh các lo ngại về cơ cấu, ngay cả sự ổn định khiêm tốn về sản lượng cũng có thể hỗ trợ đà tăng cho cổ phiếu ngành rượu, các nhà phân tích cho biết. Constellation có thể được hưởng lợi từ nhu cầu từ World Cup và sức mạnh của hàng nhập khẩu từ Mexico, trong khi Diageo có thể được hưởng lợi từ việc cắt giảm chi phí và thay đổi tổ chức dưới thời CEO mới.
Lời kêu gọi này đại diện cho một vụ cá cược trái chiều chống lại sự suy giảm sản lượng kéo dài bốn năm. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi dữ liệu tiêu thụ nửa cuối năm 2026 để tìm kiếm dấu hiệu ổn định có thể xác thực luận điểm này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
