阿波罗管理资产规模突破 1 万亿美元，力推信贷日度透明化

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）的管理资产规模首次超过 1 万亿美元。在宣布这一里程碑的同时，该公司还发起了一项重大倡议，旨在为不透明的私募信贷市场带来每日定价。此举旨在通过提高透明度来吸引新类别的投资者，可能会重塑一个以季度估值著称的市场。

“我们的全部信贷业务将实现 100% 的每日定价，”首席执行官马克·罗万（Marc Rowan）在公司第一季度财报电话会议上表示，“业内有些人正在抵制这种透明度。我只是觉得这没有道理。”

截至 3 月底，阿波罗的资产规模达到创纪录的 1.026 万亿美元，较去年同期增长 31%，这主要归功于季度内 1150 亿美元的资金流入。尽管受一次性税务支出影响，该公司录得 19.3 亿美元的 GAAP 净亏损，但其调整后收益增长 8% 至 12.1 亿美元，超出分析师预期。该消息发布后，公司股价在纽约市场微跌，收于 129.53 美元。

这项每日估值计划（6 月份覆盖投资级贷款，9 月份覆盖直接贷款投资组合）直接应对了行业内关于难以对非流动性资产进行估值的担忧。阿波罗相信，通过提供这些数据，可以降低投资者要求的“流动性溢价”，从而可能提高回报并吸引需要更频繁定价数据的机构买家。

创纪录的收益与战略重点

阿波罗的财务业绩凸显了其资产管理和资本解决方案部门的实力。费用相关收益（FRE，管理费收入的关键指标）同比增长 30%，达到创纪录的 7.28 亿美元。这一表现主要受第一季度 710 亿美元的资产发起量推动，重点是高质量的投资级资产。

相比之下，其退休服务业务 Athene 的利差相关收益（SRE）下降了近 11% 至 7.19 亿美元。管理层将这一降幅归因于该季度退休市场中“非理性的竞争”，Athene 优先考虑纪律，而不是在不可持续的利差下追求规模。尽管 SRE 有所下降，公司仍重申了其 2026 年展望，即 FRE 增长 20%，SRE 增长 10%。

押注透明度与规模

罗万将透明度倡议定位为公开与私募市场融合的关键一步。他辩称，从历史上看，流动性和透明度的增强为每一个采用它们的资产类别都带来了巨大的增长。阿波罗已经在私募信贷领域充当做市商，自去年起步以来，已促进了超过 130 亿美元的二级市场交易。

该公司的战略核心是其所谓的“全球工业复兴”，即为 AI 基础设施、能源转型和先进制造等行业提供大规模资本。其与英特尔联营公司 110 亿美元的投资便是例证，该交易为阿波罗及其投资者带来了 30 亿美元的收益。由于信贷策略占其 8340 亿美元的管理资产，阿波罗正通过“本金对代理”模式利用自有资本，在将交易银团化给其他投资者之前确保更好的条款。

本文仅供参考，不构成投资建议。