Archer Aviation 股价暴跌 10%：五月新增 17.2 万就业岗位引发加息恐慌

成长股上周五遭遇抛售，此前强于预期的五月就业报告进一步强化了市场对美联储将维持高利率的预期，Archer Aviation 跌幅超过 10%，成为资金从投机性股票大规模轮出的典型代表。

Janney Montgomery Scott 首席投资策略师 Mark Luschini 表示："强劲的就业数据排除了任何近期降息的可能性，这对像 Archer 这样需要廉价资本来支撑其盈利之路的高久期股票构成了直接逆风。"

美国劳工统计局上周五公布的数据显示，五月非农就业人数增加 17.2 万人，是市场普遍预期的 8 万人的两倍多，失业率则稳定在 4.3%。政府还将三月和四月的招聘数据合计上修了 9.3 万人，其中四月的增幅被修正为 17.9 万人。随着交易员重新定价今年美联储放松政策的可能性，10 年期美国国债收益率飙升至 4.534%，创下自 5 月 21 日以来的最高水平。纳斯达克和标普 500 指数开盘走低，延续了科技股的抛售势头，该抛售此前已波及亚洲和欧洲市场。

就业增长主要集中在休闲和酒店业（新增 7 万个岗位）、地方政府（新增 5.5 万个岗位）以及医疗保健业（新增 3.5 万个岗位）。金融活动是少数几个疲软领域之一，当月减少了 2.2 万个岗位。平均时薪环比上涨 0.3%，同比上涨 3.4%，符合经济学家的预期。自 2025 年 7 月以来，失业率一直保持在 4.3% 至 4.5% 的区间内，这表明劳动力市场具有韧性但并未过热。

成长股的抛售范围广泛，科技股集中的纳斯达克指数领跌，投资者重新评估降息的可能性。资金从高久期股票轮出推高了美国国债收益率，两年期国债收益率也同步攀升，因为短端收益率曲线重新反映了对美联储政策的预期。美元兑主要货币走强，进一步加大了大宗商品和新兴市场股市的压力。

Archer Aviation 尚未从其电动垂直起降飞行器中产生可观收入，是市场上对利率最敏感的股票之一。利率在更长时间内保持高位，意味着用于折现该公司未来现金流的折现率上升，从而压缩了整个尚未盈利的成长型股票板块的估值。Archer 的抛售与整个电动汽车和航空行业的下跌形成共振，同行股票同样承压，投资者纷纷转向价值和防御性板块。

五月的就业数据是劳动力市场报告持续超预期的最新一例，这为美联储官员维持其观望姿态提供了理由。央行政策制定者在 2025 年下半年将基准利率累计下调了 75 个基点，但今年由于通胀仍高于目标水平，一直按兵不动。整体经济增长保持稳健，一季度国内生产总值年化增长率为 1.6%，根据亚特兰大联储的跟踪数据，二季度增长率约为 3%。下一次美联储议息会议将于本月晚些时候举行，目前交易员对降息的概率预期已有所降低。

对于 Archer Aviation 而言，其盈利之路取决于其电动垂直起降飞行器的商业化进程以及获得监管审批，这两者都需要持续的资本投入。在利率较高的环境下，资本成本上升，将预期回报推至更远的未来，从而对股价估值形成压力。该公司上周五两位数的跌幅反映了投资者正在实时重新评估这些风险。

本文仅为信息参考，不构成投资建议。