Hiper ölçekleyicilerin yapay zeka donanımına yaptığı 670 milyar dolarlık harcama çılgınlığı, Asya'nın yarı iletken tedarik zincirini dünyanın en sıcak hisse senedi piyasasına dönüştürdü; Güney Kore'nin Kospi endeksi üçe, Tayvan'ın Taiex endeksi ise 18 ayda ikiye katlandı.
Küresel yapay zeka inşası, Asya'nın çip üretim koridorunu bir servet yaratma makinesine dönüştürdü. Güney Kore'nin Kospi endeksi 18 ayda üçe katlanırken, Tayvan'ın Taiex endeksi ikiye katlandı; trilyonlarca dolar yarı iletken tedarik zincirlerine akıyor.
"Herkes hisse fiyatlarından çok memnun olmalı, çünkü hisseleri daha ucuza satın alabilirsiniz," dedi Nvidia CEO'su Jensen Huang geçen hafta Seul'de, Güney Kore'nin ana endeksinin %8'lik bir düşüşün ardından işlemlere ara vermesinin hemen sonrasında.
En büyük dört hiper ölçekleyici — Microsoft, Meta Platforms, Amazon ve Alphabet'in Google'ı — bu yıl yapay zeka ile ilgili sermaye harcamalarına 670 milyar dolara kadar harcama yapmayı planlıyor. Bu rakam, Amerika'nın 19. yüzyıldaki demiryolu genişlemesinin enflasyona göre düzeltilmiş maliyetini aşıyor. Allianz Trade verilerine göre, yapay zekayı mümkün kılan malların küresel ihracatı geçen yıl neredeyse 4 trilyon dolara ulaştı ve bunun üçte ikisini Asya oluşturdu. Gartner verileri, doğrudan yapay zeka harcamalarının 2026'da 2025'e göre %47 artışla 2,6 trilyon dolara ve 2027'de 3,5 trilyon dolara ulaşmasının beklendiğini gösteriyor.
Asya'nın çip tedarikçileri, yazılım şirketlerinin hizmetlerinden para kazanıp kazanmadığına bakılmaksızın yapay zeka inşası için vazgeçilmez durumda. Bu da onları altına hücum dönemindeki mecazi kazma ve kürek tedarikçileri haline getiriyor. TSMC tek başına Tayvan'ın Taiex endeksinin %41'inden fazlasını oluştururken, Samsung Electronics ve SK Hynix birlikte Güney Kore'nin Kospi endeksinin %54,6'sını temsil ediyor — taksicilerden okul çocuklarına kadar bireysel yatırımcıları çeken bir yoğunlaşma.
Seul'den Taipei'ye perakende çılgınlığı
Seul'de 24 yaşındaki yazılım geliştiricisi Na Se-bin, Ocak ayından bu yana birikimlerinin neredeyse tamamını — yaklaşık 47.000 dolar — hisse senetlerine yatırdı. Bazı varlıklarının değerinin iki katına çıktığını gördü ve şimdi sosyal çevresinin %80'inden fazlasının aktif olarak yatırım yaptığını tahmin ediyor. "Daha önce hiç hisse senedine dokunmamış arkadaşlarım bile işin içine giriyor," dedi. "Herkes bir şeyler yapıyor."
Çılgınlık yaş gruplarına yayılıyor. Güney Koreli bir aracı kurum olan Toss Securities'te yılın ilk üç ayında 18 yaş ve altı çocuklar için 180.000'den fazla işlem hesabı açıldı. Tayvan'da 37 yaşındaki sigorta acentesi Yeh Lun-hao, portföyünün dört katına çıktığını gördü ve yakın zamanda Taichung'da yaklaşık 440.000 dolara dört yatak odalı bir daire satın aldı. "Yarı iletkenler olmasaydı bunların hiçbiri olmazdı," dedi.
Seul'de 35 yaşındaki ilkokul öğretmeni Choi Sung-ho, Kore hisse senedi portföyünün geçen yıl yaklaşık beş kat büyüyerek 300.000 doların üzerine çıktığını izledi; buna yarı iletken hisselerine odaklanan kaldıraçlı ETF'lere yapılan bahisler de dahil. "Okulundaki çocuklar bile ailelerinin hisse senedi getirilerinden memnun olduğundan bahsetti," dedi.
Çip devleri piyasa hiyerarşilerini yeniden şekillendiriyor
Dünyanın en büyük sözleşmeli çip üreticisi TSMC, 2,2 trilyon doları aşan piyasa değeriyle küresel olarak en değerli yedinci şirket haline geldi — Tesla veya Meta'dan daha büyük. Şirketin hisseleri geçen yıl iki kattan fazla arttı ve TSMC'de bir mühendisin başlangıç maaşı, başka yerlerdeki karşılaştırılabilir işlerin üç katı olabiliyor. Şirketin hakimiyeti o kadar tam ki, TSMC markalı ürünler — pirinç pişiricileri, bagajlar, hatta kırmızı yılbaşı zarfları — ikinci el piyasalarda primle satılıyor.
Güney Kore'de SK Hynix, yapay zeka veri merkezlerinde kullanılan yüksek bant genişlikli bellek (HBM) çiplerine olan talebin kurumsal hiyerarşiyi yeniden düzenlemesiyle yakın zamanda Samsung Electronics'i geçerek ülkenin en değerli şirketi oldu. Her iki şirket de trilyon dolar değerlemelerine ulaştı ve birlikte Kospi'nin yarısından fazlasını oluşturuyor. Samsung'un bellek çipi bölümündeki çalışanlar bu yıl ortalama 400.000 dolar civarında ikramiye bekliyor ve şirketin 2026'da Nvidia dışındaki herhangi bir küresel firmadan daha büyük kârlar elde etmesi öngörülüyor.
Japonya'nın piyasası da benzer bir altüst oluş gördü. SoftBank Group bu ay Toyota Motor'un ülkenin en değerli şirketi olarak 22 yıllık serisine son verdi, ancak birkaç gün sonra hisseleri geçen yıl yaklaşık 14 dolardan 600 dolara fırlayan bir bellek çipi üreticisi olan Kioxia tarafından tahtından indirildi. Çevresel tedarikçiler bile bundan faydalandı: Çip üretimi sırasında silikon gofretleri tutan yüksek teknolojili seramikleriyle lüks klozet üreticisi Toto'nun hisseleri iki kattan fazla arttı. Umami çeşnisi yan ürünlerini yapay zeka çipleri için yalıtım filmi oluşturmakta kullanan Ajinomoto ise %50 yükseldi.
Yükselişin yatırımcılar için anlamı
Piyasa kazançlarının bir avuç çip devinde yoğunlaşması hem fırsat hem de risk yaratıyor. TSMC'nin Tayvan'ın Taiex endeksindeki %41,8'lik ağırlığı ve Samsung ile SK Hynix'in Kospi'deki toplam %54,6'lık payı, yarı iletken döngüsündeki herhangi bir aksamanın bu endeksler üzerinde orantısız etkiler yaratacağı anlamına geliyor. Huang'ın Tayvan ve Güney Kore'deki 18 günlük turu, Tayvan'da yıllık 150 milyar dolar harcama sözü vermesini içeriyordu (burasını yapay zeka devriminin merkez üssü olarak nitelendirdi), ancak 8 Haziran'da Seul'de %8'lik bir düşüşün ardından yaşanan işlem durması, duyguların ne kadar hızlı değişebileceğini gösterdi.
Yatırımcılar için soru, hiper ölçekleyici harcama çılgınlığının bu tempoyu sürdürüp sürdüremeyeceği. En büyük dört bulut sağlayıcısının 2026 için planladığı 670 milyar dolarlık sermaye harcaması, önceki teknoloji yatırım döngülerinin çok üzerinde ve herhangi bir geri çekilme, doğrudan Asya'nın çip tedarik zincirini etkileyecektir. Japonya'nın Nikkei endeksi geçen yıl %80'den fazla yükseldi — S&P 500'ün getirisinin üç katı — ancak hızlı kazançlar, bölgedeki geçmiş varlık balonlarıyla karşılaştırmalara yol açtı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
