俄羅斯央行發布數位存託規則，要求最低資本280萬美元

俄羅斯央行公布監管草案，擬建立受監管的加密貨幣市場基礎設施，要求數位資產平台持有最高達2.5億盧布（約280萬美元）的流動性資本。

俄羅斯央行於7月28日發布首套有組織的加密貨幣交易監管草案，將證券市場規則延伸至數位資產，相關新法預計於9月生效。該提案將創設「數位存託機構」（digital depositories）——即負責記錄加密貨幣及數位權利所有權的受監管實體——並根據其提供的服務，設定分級資本要求。

俄羅斯央行在公告中表示：「草案為數位存託機構訂立最低資本標準，其中結算公司需持有2.5億盧布的高流動性、高信用品質資產。」根據央行公布的提案，負責控制加密貨幣地址或委託海外託管機構持有資產的公司，資本要求降至1億盧布（約110萬美元）；其他類型的數位存託機構則為5000萬盧布（約57萬美元）。

該框架首次將俄羅斯現有的證券市場基礎設施——包括交易所交易、託管、帳簿記錄及資訊揭露規定——延伸至數位資產。央行將建立官方的數位存託機構、加密貨幣交易所營運商及數位金融資產發行公司登記制度。負責結算數位金融資產交易的電子平台營運商，也面臨類似的財務要求。該草案現正開放公眾評估，作為法規影響評估程序的一部分。

上述監管規定是根據俄羅斯國家杜馬於7月21日通過、聯邦委員會於7月24日批准的全面性加密貨幣法律所制定。多數條款將於2026年9月1日生效，全面合規期限則為2027年7月。此一監管進程推出的四天前，歐盟於7月24日公布第21套制裁方案，鎖定14家加密貨幣公司，其中包括規模達1200億美元的穩定幣網絡A7。

制裁背景塑造市場結構

俄羅斯此波監管推動的時間點，具有地緣政治分量。歐盟最新制裁方案特別鎖定協助俄羅斯進入全球數位資產市場的加密貨幣公司，形成一個分裂的市場格局——受俄羅斯監管的實體可能無法接觸西方交易所及去中心化金融協議。根據近期報導，俄羅斯最大銀行聯邦儲蓄銀行已開始試點加密貨幣抵押貸款，而政府也正擬定規則，要求出口企業將加密貨幣收益兌換為盧布。

資本要求從57萬美元到280萬美元不等，可能促使市場向資本雄厚的業者集中，限制獲得牌照的數位存託機構數量，使其主要限於大型銀行及成熟金融機構。央行針對合格金融資產所設定的信用品質標準，進一步限制了哪些公司符合資格。

就全球加密貨幣市場而言，俄羅斯的監管框架是繼歐盟《加密資產市場法規》及新加坡《支付服務法》之後，最新一個針對數位資產制定正式監管的主要司法管轄區。關鍵差異在於：俄羅斯允許加密貨幣用於跨境商業交易，但維持禁止在國內以數位資產作為支付手段的規定，因此其國內應用場景僅限於結算與投資，而非日常交易。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。