Le Bitcoin a franchi la barre des 82 000 $, atteignant son plus haut niveau en trois mois, alors que les traders de dérivés maintiennent des positions baissières depuis un record de 67 jours consécutifs. Cette dynamique de marché rare a historiquement précédé de fortes hausses de prix.
« La persistance d'un financement négatif parallèlement à la hausse des prix suggère que le marché pourrait être en train de gravir un 'mur de l'inquiétude' », a noté la société d'analyse Glassnode, soulignant le scepticisme généralisé parmi les traders malgré le rallye.
La moyenne sur 30 jours du taux de financement du Bitcoin est négative depuis 67 jours consécutifs, la plus longue série de la décennie selon les données de K33 Research. Les taux de financement représentent les paiements entre les traders longs et shorts sur les contrats à terme perpétuels. Lorsqu'ils sont négatifs, cela signifie que les traders pariant contre le prix paient une prime pour maintenir leurs positions.
Ce positionnement baissier prolongé augmente le risque d'un « short squeeze », où la hausse des prix pourrait forcer les vendeurs à découvert à racheter leurs positions, accentuant ainsi l'élan haussier. Une recherche de K33 a révélé que les achats de Bitcoin effectués pendant des périodes de financement négatif depuis 2018 ont atteint des taux de réussite de 83 % à 96 %, surperformant considérablement les points d'entrée aléatoires.
La structure actuelle du marché présente un décalage notable. Alors que les prix au comptant (spot) sont orientés à la hausse, alimentés par quatre jours consécutifs d'entrées dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin aux États-Unis totalisant plus de 1,6 milliard de dollars, les traders de dérivés restent positionnés défensivement. Cette divergence s'est historiquement résolue par une hausse supplémentaire plutôt que par un renversement de tendance.
Selon Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, cette configuration reflète des conditions précédemment observées près des points bas majeurs du marché, comme la période de mars à mai 2020, qui avait été suivie d'une forte reprise. L'analyse de la firme montre que les investisseurs ayant acheté durant ces régimes de financement négatif ont non seulement vu des rendements moyens plus élevés, mais ont également passé moins de temps avec des positions déficitaires.
Au cours des dernières 24 heures, près de 160 millions de dollars de positions courtes ont été liquidés sur le marché des dérivés Bitcoin, selon les données de Coinglass, fournissant le carburant initial à la récente ascension des prix. Si la demande spot des ETF continue d'absorber la pression vendeuse, le risque d'un short squeeze plus important et en cascade reste élevé.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
