- Bitwise 的 Matt Hougan 表示，投资者对 Hyperliquid 的定价存在误判，将其视为仅限加密货币的平台，而非全球多资产“超级应用”。
- HYPE 代币年初至今已上涨 77%，这得益于其将 99% 的交易费用用于代币回购的模式。
- Hougan 认为，基于其预计 8 亿至 10 亿美元的年收入，HYPE 目前价格低廉，并将其与 Robinhood 或芝商所 (CME) 进行了类比。
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Bitwise 首席投资官称 HYPE 在年初至今上涨 77% 后仍被低估
Bitwise 首席投资官表示，Hyperliquid 的 HYPE 代币是加密货币领域最被低估的资产之一，尽管该代币今年已上涨 77%，他认为市场在估值上犯了类别错误。
“市场犯了两个错误：将 Hyperliquid 视为加密货币永续合约交易所而非全球多资产交易平台，并将 HYPE 视为未能实现价值积累的旧代币，”Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在其最新的每周简报中表示。
Hougan 的估值论点集中在 Hyperliquid 的收入上，他估计其年收入在 8 亿至 10 亿美元之间。该平台利用其 99% 的交易费用回购 HYPE 代币。根据 CoinGecko 的数据，这意味着对于一个最近交易价格接近 48.50 美元的代币，投资者支付的价格大约是该平台回购流量的 10 到 14 倍。
该简报将 Hyperliquid 框架化为拥有真实收入和价值捕获代币模型的新一代加密项目的测试案例。然而，Hougan 指出，该平台的成功取决于如何应对美国的监管体系，因为目前美国用户无法使用该平台。
Hougan 认为，Hyperliquid 正在从专注于加密货币的衍生品交易所演变为金融“超级应用”，用户可以在其中交易多种资产。该平台已扩展至大宗商品、标普 500 指数期货和 IPO 前股票。非加密资产目前占 Hyperliquid 交易量的近一半，Hougan 预计这一数字到年底将达到 70%。
这种扩张推动了显著增长，该平台在过去一个月的交易量处理额达到 1700 亿美元。Hougan 建议，HYPE 的估值应更紧密地与 Robinhood (HOOD) 或芝商所集团 (CME) 等交易场所的股票进行比较，而不是与缺乏与平台直接经济联系的第一代 DeFi 治理代币相提并论。
在此分析发布之际，Bitwise 推出了专注于 Hyperliquid 的 ETF，为机构投资者提供了另一种接触 HYPE 代币的渠道。
本文仅供信息参考，不构成投资建议。
