貝萊德IBIT低調吸納510億美元資金入比特幣 未引發市場波動

貝萊德的現貨比特幣ETF完成了華爾街認為不可能的任務：在不擾動市場的情況下，將傳統投資者帶入比特幣市場。

貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT）自2024年1月推出以來，已累積510億美元資產，成為史上成長最快的ETF，同時卻幾乎未引起比特幣原生社區的關注。

貝萊德美國股票ETF主管Jay Jacobs在接受採訪時表示：「約有四分之三的IBIT買家是首次購買iShares產品。比特幣ETF實際上發揮了進入更廣泛ETF生態系統的入門通道功能。」

根據CoinGecko數據，該基金510億美元的資產，按當前約62,700美元的價格計算，相當於約79萬枚比特幣。自推出以來，IBIT的日均資金流入達1.87億美元。CryptoQuant數據顯示，同期富達也增持了37,700枚比特幣。這波累積並未引發大型比特幣買盤典型的劇烈價格波動，原因是ETF的創設與贖回機制允許授權參與者從場外交易櫃檯而非現貨交易所獲取比特幣。

這一結構性轉變從根本上改變了比特幣的持有者結構。過去無法直接託管比特幣的機構投資者，如今透過受監管的工具持有曝險——而且他們並沒有賣出。長期比特幣投資者Michael Terpin表示，目前僅剩約100萬枚比特幣待開採，一旦需求超越當前週期低谷加速增長，ETF累積帶來的供應緊縮可能推高價格。

Jacobs表示，貝萊德隨後推出了iShares比特幣溢價收益ETF（代碼BITA），該基金於6月中旬上市，對其持有的IBIT部位中的25%至35%出售covered-call選擇權，以產生月收入，目標年化收益率為15%至25%。該產品瞄準收益型投資者以及需要能產生現金流資產的機構投資組合——這類資產歷來將比特幣排除在外，因為比特幣不產生任何收益。

根據6月19日的美國證券交易委員會（SEC）申報文件，富蘭克林坦伯頓申請了兩檔將股票股息再投資於比特幣曝險的ETF。富蘭克林美國股票比特幣DRIP指數ETF及富蘭克林美國創新比特幣DRIP指數ETF，將95%資金配置於大型股，5%配置於比特幣連結工具。彭博行業研究指出，截至2025年底，正在排隊審批的加密貨幣相關ETF申請案超過100件。

機構買盤正值價格疲弱之際。根據CoinGecko數據，截至6月19日，比特幣交易價格約為62,700美元，較2025年10月超過125,000美元的歷史高點下跌超過50%。6月18日的恐懼與貪婪指數報24，處於「恐懼」區間深處。摩根大通預測本輪週期比特幣將達到170,000美元，而VanEck的目標價為180,000美元。渣打銀行則認為近期跌至約59,000美元為本輪週期底部。

經歷過多個四年週期的Terpin在《On the Margin》播客中表示，當前的低迷情緒符合歷史規律。他說：「全球目前只有大約4%的人擁有比特幣，可能約8%的人擁有加密貨幣。」他預測，來自新增供應減少以及ETF驅動需求的供應衝擊，可能將比特幣推升至100萬美元。

風險在於，像BITA這樣的收益產品是在瓜分現有的比特幣需求，而非擴大需求。Bitfinex及Tether技術長Paolo Ardoino警告，ETF託管將比特幣集中在機構手中。他表示：「如果99.99%的比特幣都放在ETF裡，我們會作何感想？」Galaxy Research則提出本輪週期底部可能低至40,000至46,000美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。