英央行维持利率在3.75%，欧央行加息凸显政策分歧扩大

英央行维持3.75%利率不变，掩盖了货币政策委员会内部的深度分歧——两名委员推动加息至4%。

英国央行预计周四将维持基准利率于3.75%不变，与欧洲央行分道扬镳，因就业市场疲软抵消了中东冲突带来的通胀风险。

"我们认为主张按兵不动的委员将发出信号，表明他们仍对今年晚些时候收紧政策持开放态度，"牛津经济研究院经济学家Edward Allenby表示。

此次决议出炉之际，欧洲央行三年多来首次加息，理由是能源价格持续高企导致通胀回升。日本央行也加息至31年高点，而美联储在新任主席Kevin Warsh领导下预计将在6月会议上维持利率不变，联邦基金期货定价显示几乎没有降息可能。英国经济在经历了年初的强劲开局后，4月出现萎缩，这给了英国央行决策者按兵不动的空间。央行4月进行的一项调查发现，大多数企业预计利润率将收缩，表明定价能力有限。

前景取决于中东局势。伊朗与美国周日达成了一项临时和平协议，但霍尔木兹海峡重新开放的时间表仍不明朗。如果冲突很快得到解决，今年加息的可能性就会降低。如果海峡仍基本关闭，则可能上调借贷成本。英国央行的下一次预定会议在8月。

首席经济学家Huw Pill预计将投票支持加息25个基点至4%，外部委员Megan Greene可能加入他的行列。其他反对意见也有可能，但九人货币政策委员会的大多数成员认为，能源价格上涨引发工资-价格螺旋的风险仅处于中等水平。近几个月来，就业市场显著疲软，使工人在要求加薪方面更加谨慎，而消费者需求依然低迷。

英国央行此前预计今年将降息50个基点，但在伊朗战争爆发后，这一预期落空。相反，政府债券收益率大幅上升收紧了金融状况，实际上替央行完成了一部分工作。几位决策者在近期的讲话中辩称，降息预期的消除本身已抑制了经济活动，从而减少了实际加息的需求。

利率差异扩大

英央行与欧央行之间的政策分歧已在外汇市场显现。随着交易员对欧元区终端利率的定价走高，欧元兑英镑走强。欧洲央行周四的举措是其三年多来首次加息，而英国央行3.75%的基准利率仍处于决策者此前认为会抑制经济活动的水平。相比之下，欧洲央行的关键利率处于既不抑制也不刺激经济增长的中性水平。

对英国家庭而言，借贷成本在更长时间内维持高位的预期，在能源成本已经高企之际加剧了财务压力。英国央行的下一步行动——无论是按兵不动、加息还是最终降息——将取决于未来数月的数据，尤其是工资增长以及中东局势演变下能源价格的走势。

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