Önemli Çıkarımlar
Enverus Intelligence Research'e göre, küresel petrol piyasası, Hürmüz Boğazı'ndan nakliye yeniden başlasa bile, Brent ham petrolünü 2027'nin üçüncü çeyreğine kadar varil başına 100 doların üzerinde tutacak uzun süreli bir stok açığıyla karşı karşıya.
Enverus, dünyanın en kritik petrol darboğazındaki kesintinin ardından yaşananları inceleyen bir raporda, Brent ham petrolünün 2026'nın ikinci yarısında varil başına ortalama 110 dolar civarında olacağını ve dördüncü çeyrekte 117 dolara yakın zirve yapacağını belirtti. Tahmin, küresel petrol arzının yaklaşık beşte birinin geçtiği boğazdaki akışlarda kademeli bir toparlanma varsayımına dayanıyor.
Enverus Intelligence Research direktörü ve raporun yazarı Al Salazar, "Modellememizdeki en önemli çıkarım, stok 'açığının' manşetin ötesine geçebileceğidir. Diplomasi ilerlese bile, OECD stoklarının tarihsel olarak daha güçlü fiyatlarla ilişkilendirilen seviyelerde dip yapması öngörülüyor." dedi.
OECD ham petrol ve ürün stoklarının, 2025 sonundaki 2,82 milyar varilden 2026'nın dördüncü çeyreğinde yaklaşık 2,36 milyar varile düşmesi bekleniyor - Enverus'un 20 yılın en düşük seviyesi olarak tanımladığı bir seviye. Firma, normal nakliye düzenleri yeniden başlasa bile, petrol fiyatlarına varil başına 5 ila 10 dolarlık bir jeopolitik risk priminin gömülü hale gelebileceğini ve bunun Hürmüz Boğazı'ndaki arz güvenliğine ilişkin artan endişeleri yansıttığını tahmin ediyor.
Halihazırda yaşanan arz kayıpları, herhangi bir acil diplomatik çözümün çok ötesinde fiyatları etkilemeye devam edecek, dedi Enverus. Raporun temel senaryosu, diplomatik çabalar ilerledikçe bile stok açığının devam edeceğini gösteriyor. Başkan Donald Trump, 12 Haziran'da İran ile bir ateşkes anlaşmasının "ulaşılabilir" olduğunu söylese de Tahran nihai bir anlaşmaya varıldığını yalanladı. Haber üzerine Brent ham petrolü yüzde 3,6 düşüşle 89,73 dolara gerilerken, West Texas Intermediate yüzde 3,6 düşüşle 86,83 dolara geriledi.
Daha fazla gecikmeye karşı hassasiyet önemli. Enverus'un modellemesine göre, kesintinin her ek ayı, yılın ikinci yarısında ortalama Brent fiyatlarına varil başına yaklaşık 10 ila 15 dolar ekleyebilir. İran devlet medyası, 13 Haziran'da Sirik limanı yakınlarındaki Hürmüz Boğazı'nda uyarı ateşi açıldığını bildirerek güvenlik durumunun kırılganlığının altını çizdi.
Kriz, muhtemelen tam olarak fiyatlandırılamayan daha kalıcı bir jeopolitik prim bırakıyor, dedi Salazar. OECD stoklarının son olarak bu kadar düşük seviyelere yaklaştığı 2008 petrol fiyatı sıçraması sırasında, Brent ham petrolü yıl boyunca varil başına ortalama 97 dolar olmuş ve Temmuz ayında küresel finansal kriz talebi ezmeden önce kısa süreliğine 147 dolara dokunmuştu. Mevcut arz şoku, talebe dayalı bir döngüden ziyade kasıtlı bir ablukadan kaynaklanması bakımından farklılık gösteriyor ve toparlanma yolunu piyasa güçlerinden çok politik sonuçlara bağımlı hale getiriyor.
Enverus, stokların yeniden inşasının boğazdaki fiziksel akışların restore edilmesinden önemli ölçüde daha uzun sürebileceğini ve petrol piyasalarını 2027'ye kadar sürdürülebilir fiyat gücüne karşı savunmasız bırakabileceğini söyledi. Firmanın analizi, bir ateşkes anlaşması imzalansa ve nakliye yeniden başlasa bile, küresel stoklardaki yapısal açığın normalleşmesinin çeyrekler alacağını gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
