Những điểm chính:
Cổ phiếu của Broadcom Inc. đã giảm 16% trong tháng qua xuống còn khoảng 377 USD, xóa sổ hàng tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường ngay cả sau khi nhà sản xuất chip này công bố doanh thu hàng quý kỷ lục đạt 22,2 tỷ USD, vượt qua ước tính của các nhà phân tích.
"Đợt bán tháo phản ánh kỳ vọng đơn giản là đã vượt quá xa so với ngay cả những kết quả mạnh mẽ," Harlan Sur, nhà phân tích tại JPMorgan, cho biết. Sur đã nâng mục tiêu giá cho AVGO lên 580 USD từ 500 USD trong khi vẫn duy trì xếp hạng Overweight, lập luận rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp thiết kế đóng gói tiên tiến và thành tích thực thi của Broadcom.
Doanh thu tăng 48% so với cùng kỳ năm trước trong quý tài chính thứ hai kết thúc vào ngày 3 tháng 5, với doanh thu chip AI tăng vọt 143% lên 10,8 tỷ USD. Thu nhập ròng tăng 88%. Giám đốc điều hành Hock Tan đã dự báo doanh thu chip AI quý 3 đạt 16 tỷ USD, tăng hơn 200% so với cùng kỳ năm trước, và doanh thu hợp nhất đạt 29,4 tỷ USD, cao hơn mức đồng thuận 28,5 tỷ USD. Dòng tiền tự do đạt 10,3 tỷ USD.
Mức giảm 16% đã đẩy cổ phiếu Broadcom xuống vùng thấp hơn trong biên độ 52 tuần từ 260,80 USD đến 494,18 USD, đặt ra câu hỏi liệu đợt điều chỉnh này là cơ hội mua vào hay là cảnh báo rằng giao dịch AI đã đạt đỉnh. Câu trả lời phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư tập trung vào quỹ đạo thu nhập dự phóng của công ty hay định giá hiện tại của nó.
Phố Wall Vẫn Lạc Quan Áp Đảo
Trong số 48 nhà phân tích được Visible Alpha theo dõi, 44 người xếp hạng AVGO là mua hoặc mua mạnh, bốn người xếp hạng nắm giữ và không ai khuyến nghị bán. Mức giá mục tiêu đồng thuận là 523,73 USD, ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 39% so với mức hiện tại. Oppenheimer và UBS cũng duy trì xếp hạng Mua với mục tiêu lần lượt là 535 USD và 485 USD.
Luận điểm tăng giá dựa trên vị thế của Broadcom với tư cách là nhà thiết kế chip AI tùy chỉnh cho các siêu quy mô bao gồm Alphabet, Meta và ByteDance, cùng với silicon mạng AI và quá trình chuyển đổi đăng ký VMware. Quan hệ đối tác của công ty với OpenAI trên chip suy luận Jalapeno, được triển khai trên silicon bởi Broadcom và tích hợp bởi Celestica, bổ sung thêm một động lực tăng trưởng khác.
Định Giá và Các Yếu Tố Rủi Ro
Luận điểm giảm giá tập trung vào định giá. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) trailing của Broadcom ở mức 62,67 lần, để lại biên độ sai số hẹp nếu chi tiêu cho AI chậm lại. Cổ phiếu có hệ số beta là 1,4, nghĩa là nó khuếch đại cả đà tăng và đà bán tháo trong lĩnh vực bán dẫn.
Hoạt động giao dịch của nội bộ đã làm dấy lên sự thận trọng. Giám đốc Henry Samueli đã thoái vốn hơn 1 triệu cổ phiếu vào ngày 24 tháng 6, mặc dù các đợt bán như vậy có thể phản ánh việc đa dạng hóa danh mục đầu tư hơn là quan điểm bi quan. Công ty có 45 tỷ USD nợ ròng từ thương vụ mua lại VMware trị giá 69 tỷ USD, mặc dù các nhà phân tích cho rằng khoản nợ này có thể quản lý được so với giá trị doanh nghiệp 2 nghìn tỷ USD của Broadcom.
Những Gì Cần Theo Dõi
Chất xúc tác tiếp theo là báo cáo thu nhập quý 3 của Broadcom, nơi các nhà đầu tư sẽ thấy liệu Tan có đạt được mục tiêu doanh thu chip AI 16 tỷ USD hay không. Đạt hoặc vượt con số đó có thể tái định hình tâm lý thị trường. Tốc độ tăng trưởng EPS ước tính 70% trong năm tài chính 2026 và 67% trong năm tài chính 2027 cung cấp cơ sở định giá cho phe mua, nhưng bội số cao của cổ phiếu có nghĩa là bất kỳ sự thiếu hụt nào cũng có thể gây ra đà giảm sâu hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
