高盛稱：海外銷量激增，比亞迪利潤有望增長 22%

高盛預測，比亞迪公司 2026 年的淨利潤將激增 22%，原因是海外銷量的增長有望抵銷其國內市場的激烈競爭。

該行在研究報告中對這家總部位於深圳的車企維持了「買入」評級，認為第一季度可能是銷量和淨利潤的底部。高盛表示，受配備最新閃充技術和第二代刀片電池的新車型需求強勁推動，預計業績將「從第二季度到第四季度逐步改善」。

該行預計比亞迪全年營收將同比增長 14%，這主要得益於海外銷量激增 59% 至 167 萬輛——這一數字超過了比亞迪自身 150 萬輛的指引。相比之下，在激烈的價格戰背景下，國內銷量預計將下降 8%。高盛對比亞迪全年的毛利率預測從 17.7% 上調至 18.3%，並維持其 H 股目標價為 134 港元。

對比亞迪的樂觀預測突顯了全球傳統車企面臨的日益增長的壓力，其中許多企業在中國市場舉步維艱。大眾汽車集團最近發出警告稱其未來面臨風險，理由是「像比亞迪這樣的汽車製造商已經成為強勁的對手」；而梅賽德斯-賓士報告稱，由於受到低成本本土競爭對手的擠壓，第一季度在中國市場的銷量暴跌了 27%。

高盛的展望表明，比亞迪以出口為導向的戰略可以成功應對席捲該行業的國內價格戰。預計利潤將增長 22% 至 400 億元（約合 55 億美元），這訊號表明，儘管存在不利因素，但利潤率的改善和更好的銷售組合能夠推動盈利增長。

報告指出，比亞迪對技術的持續投入是其成功的關鍵因素，預計研發費用將增至 640 億元。投資者將密切關注該公司即將發布的銷量報告，以觀察預期的海外增長是否會兌現，從而驗證高盛的論點。

本文僅供參考，不構成投資建議。