净息差复苏带动中国银行业一季度利润增长9.5%

由于贷款利润回升和贷款需求具有韧性，为该行业提供了急需的动力，中国各银行报告称 2026 年第一季度利润增长大幅加速。根据花旗研究的一份新报告，21 家银行的平均拨备前营业利润（PPOP）同比增长 9.5%，较 2025 年第四季度的 2.6% 显著增长。

花旗研究在报告中表示：“大多数银行表示净息差已经企稳，并预计全年营收和盈利增长将超过去年。”该行的分析师强调，信贷成本也略有上升，因为银行业利用强劲的利润增长增加了针对潜在未来风险的拨备。

银行业整体净利润录得 3% 的温和同比增长。各银行的表现差异显著，大型国有银行和区域性银行的表现普遍优于股份制银行。作为衡量贷款盈利能力的关键指标，净息差（NIM）的复苏是主要驱动因素，同时也受到稳健的交易收益和手续费收入的支持。

这些结果可能标志着中国金融环境趋于稳定。此前，由于利润率收窄和对信贷质量的担忧，贷款机构一直面临压力。花旗将中国银行 (03988.HK) 和平安银行 (000001.SZ) 列为首选股，将中国银行的目标价上调至 6.58 港元，将平安银行的目标价上调至 15.38 元人民币，显示出对其持续表现的信心。

银行梯队表现分化

第一季度的业绩显示出明显的表现分化。中国建设银行 (00939.HK)、工商银行 (01398.HK) 和中国农业银行 (01288.HK) 等国有巨头的业绩超出了分析师的预期。

相比之下，包括民生银行 (600016.SH) 和光大银行 (06818.HK) 在内的几家股份制银行的业绩未达预期。民生银行的表现最弱，利润同比下降 9.6%。在另一端，北京银行 (601169.SH) 的 PPOP 增长最强，达 24%，而常熟银行 (601128.SH) 的利润增长最快，达 11%。

前景与首选股

花旗的报告表明，中国银行利润率最糟糕的时期可能已经过去。净息差（NIM）代表了银行在贷款等资产上赚取的利息与在存款等负债上支付的利息之差。稳定的净息差表明，低利率对银行盈利能力造成的压力可能正在缓解。

分析师决定将中国银行和平安银行列为首选股反映了这种乐观情绪。目标价的上调表明，即使在更广泛的行业继续应对复杂的宏观经济环境之际，花旗仍看好这些特定银行的进一步上涨空间。

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