CMBI a relevé son objectif de cours sur China Life (02628.HK) à 34 HKD après que l'assureur a rapporté un bond de 75,5 % de la valeur des affaires nouvelles pour le premier trimestre 2026, signalant une forte rentabilité future malgré une baisse des bénéfices actuels.
« Les résultats reflètent des progrès significatifs dans le passage à des produits de plus longue durée et à versements réguliers », a déclaré CMBI dans un rapport de recherche, maintenant sa recommandation d'achat sur le titre.
L'objectif de cours de la banque a été porté de 33 HKD à 34 HKD, citant un taux de change CNY/HKD plus favorable. Alors que le bénéfice net du premier trimestre a chuté de 32,3 % sur un an pour s'établir à 195 milliards CNY en raison de pertes sur investissements, la croissance explosive de la VAN, un indicateur clé des bénéfices futurs, a largement dépassé les attentes du marché.
L'évolution opposée du bénéfice et de la VAN souligne le pivot stratégique de China Life, qui sacrifie les gains d'investissement à court terme pour des revenus de primes plus stables et à long terme. Le nouvel objectif de 34 HKD implique un potentiel de hausse de 17,9 % par rapport au dernier cours de clôture de 28,85 HKD.
CMBI a noté que la forte baisse du bénéfice net était principalement due à des pertes de juste valeur sur ses investissements en actions pendant une période de turbulence des marchés, un facteur largement indépendant du contrôle opérationnel direct de la société. En revanche, la surperformance significative de la VAN démontre le succès de l'orientation stratégique de l'assureur vers des produits à plus forte marge.
Le relèvement de CMBI rejoint un chœur de sentiments optimistes de la part des analystes. Morgan Stanley a également réitéré récemment sa recommandation « Surpondérer » sur China Life, relevant son objectif de cours à 38,9 HKD, soulignant des points forts similaires dans les activités fondamentales de la société.
La solide performance de la VAN suggère que l'accent mis par China Life sur la création de valeur à long terme trouve un écho auprès des clients et devrait constituer un moteur pour les bénéfices au cours des prochains trimestres. Les investisseurs surveilleront de près la prochaine publication des résultats de la société pour déceler les signes que la croissance des nouvelles affaires commence à se traduire par une reprise du bénéfice net.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
