CMSI khởi đầu theo dõi 2 cổ phiếu AI Trung Quốc với xếp hạng 'Tăng tỷ trọng' và dự báo lạc quan

Chứng khoán Chiêu Thương (CMSI) đã bắt đầu theo dõi hai trong số các công ty mô hình lớn hàng đầu của Trung Quốc là KNOWLEDGE ATLAS và MINIMAX-W với xếp hạng “Tăng tỷ trọng”, dự báo tăng trưởng doanh thu hơn 170% cho cả hai công ty cho đến năm 2028.

“Bánh đà thương mại hóa của các Tác nhân (Agents) trong ngành mô hình lớn của Trung Quốc là không thể ngăn cản,” CMSI cho biết trong một báo cáo, nhấn mạnh giai đoạn bùng nổ của khả năng tác nhân đang thúc đẩy sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong lĩnh vực này.

Công ty môi giới này đã đặt giá mục tiêu là 1.282 HKD cho KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK), dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) về doanh thu là 172% từ năm 2025 đến năm 2028. Đối với MINIMAX-W (00100.HK), CMSI đã thiết lập giá mục tiêu 982 HKD, dự báo CAGR doanh thu đạt 193% trong cùng giai đoạn.

Sự khởi đầu lạc quan này chỉ ra cuộc cạnh tranh Mỹ - Trung ngày càng leo thang trong lĩnh vực mô hình lớn, một thị trường dự kiến sẽ đạt 2.065 tỷ USD trên toàn cầu vào năm 2029. Đối với các nhà đầu tư, các xếp hạng này báo hiệu một giai đoạn mới về thương mại hóa tăng tốc cho các công ty AI thuần túy ở Trung Quốc, khác biệt với các gã khổng lồ như Alibaba và ByteDance.

Những người chơi khác biệt trong một thị trường đang bùng nổ

Báo cáo của CMSI nhấn mạnh sự mở rộng to lớn trong lĩnh vực AI của Trung Quốc, nơi mức tiêu thụ token trung bình hàng ngày đã tăng hơn một nghìn lần trong hai năm. Ngân hàng dự báo thị trường AI quốc gia sẽ đạt 9.930 tỷ nhân dân tệ vào năm 2030.

Trong bối cảnh đó, KNOWLEDGE ATLAS và MINIMAX-W được định vị là các công ty mô hình lớn tập trung và thuần túy. CMSI lưu ý rằng lợi thế của họ về "sự tập trung công nghệ cao, chuỗi ra quyết định ngắn và tính trung lập mạnh mẽ" cho phép cạnh tranh khác biệt so với các đối thủ lớn hơn, đa dạng hơn.

Dự báo tài chính lạc quan

Xếp hạng “Tăng tỷ trọng” được củng cố bởi các dự báo tài chính đầy tham vọng.

KNOWLEDGE ATLAS: CMSI tích cực về việc công ty theo đuổi "giới hạn trên của trí thông minh mô hình" và quyền lực định giá của mình. Ngân hàng nhận thấy biên lỗ ròng điều chỉnh thu hẹp đáng kể từ -439% vào năm 2025 xuống còn -14% vào năm 2028. Giá mục tiêu tương ứng với tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) dự phóng là 35 lần cho năm tài chính 2028.
MINIMAX-W: Trọng tâm ở đây là "phát triển nội bộ toàn phương thức và hiệu quả chi phí cực cao." CMSI kỳ vọng biên lỗ ròng điều chỉnh sẽ giảm từ -317% vào năm 2025 xuống còn chỉ -12% vào năm 2028, với tỷ lệ PS dự phóng là 20 lần cho năm tài chính 2028.

Các mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng phản ánh niềm tin của công ty môi giới rằng việc triển khai các tác nhân AI sẽ tiếp tục thúc đẩy sự gia tăng lớn trong việc sử dụng mô hình. Chất xúc tác tiếp theo cho MINIMAX-W sẽ là phiên bản lặp lại lớn sắp tới của mô hình M3. Hiệu suất của các công ty AI thuần túy này sẽ là một bài kiểm tra quan trọng về việc liệu các chuyên gia tập trung có thể vượt qua các gã khổng lồ công nghệ tích hợp trong bối cảnh AI đang phát triển nhanh chóng của Trung Quốc hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.