Thế hệ mới của tiền mã hóa: Tại sao Circle và Coinbase có thể chiếm lĩnh 1 nghìn tỷ USD tiếp theo

Sự thỏa hiệp lưỡng đảng mang tính cột mốc đối với Đạo luật CLARITY Thị trường Tài sản Kỹ thuật số tại Hoa Kỳ và việc triển khai đầy đủ khung pháp lý MiCA của Châu Âu đang thúc đẩy sự phục hồi trong hạ tầng tiền mã hóa, với Circle Internet Group (CRCL) tăng 40% tính từ đầu năm trên mức vốn hóa thị trường 27 tỷ USD.

"Tiến trình lập pháp tại Hoa Kỳ diễn ra ngay sau một cột mốc quan trọng khác của Circle," Jeffrey Neal Johnson viết trên MarketBeat.com, đề cập đến việc công ty gần đây được Cơ quan Quản lý Thị trường Tài chính Pháp (AMF) cấp phép, cho phép họ có quyền hộ chiếu (passporting rights) trên toàn Khu vực Kinh tế Châu Âu.

Báo cáo thu nhập quý 1 năm 2026 của Circle nhấn mạnh động lực này, với doanh thu tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái lên 694 triệu USD và khối lượng giao dịch USDC trên chuỗi tăng vọt 263% lên 21,5 nghìn tỷ USD, theo báo cáo ngày 11 tháng 5. Công ty cũng đã huy động được 222 triệu USD cho token ARC mới, đánh dấu sự mở rộng chiến lược vượt ra ngoài mảng kinh doanh stablecoin cốt lõi.

Sự xoay trục hướng tới cơ sở hạ tầng được quản lý, cấp độ tổ chức đang tạo ra một kịch bản mới cho đầu tư tiền mã hóa, chuyển trọng tâm từ các token đầu cơ sang các công ty đang xây dựng lớp thanh toán và mã hóa cốt lõi cho một thị trường mà nhiều nhà phân tích tin rằng sẽ trị giá hàng nghìn tỷ đô la.

Từ nhà phát hành Stablecoin đến trụ cột tài chính

Hiệu suất mạnh mẽ của Circle được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng đáng kể trong hệ sinh thái của mình. Công ty báo cáo stablecoin USDC đạt 77 tỷ USD lưu thông, trong khi quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa USYC tăng trưởng hơn 300% so với cùng kỳ năm ngoái lên hơn 3 tỷ USD tài sản tính đến ngày 7 tháng 5, trở thành quỹ lớn nhất thế giới. Công ty đang tận dụng nền tảng này để mở rộng thành nhà cung cấp hạ tầng toàn diện với blockchain Arc Layer-1 sắp tới và bộ công cụ đại lý hỗ trợ bởi AI. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang theo dõi việc bán nội bộ đáng kể từ các giám đốc điều hành theo kế hoạch Rule 10b5-1 được sắp xếp trước, một hành động cần được chú ý dù là thông lệ phổ biến.

Coinbase xoay trục sang tương lai tổ chức

Trong khi Circle tận hưởng quỹ đạo đi lên rõ ràng, Coinbase Global (COIN) lại trình bày một câu chuyện phức tạp hơn, với cổ phiếu giảm khoảng 15% tính từ đầu năm. Sàn giao dịch này đang chèo lái qua những cơn gió ngược của ngành bằng cách đại tu cấu trúc chi phí, bao gồm cắt giảm 14% lực lượng lao động và tập trung gấp đôi vào các dịch vụ cho tổ chức. Bằng cách ra mắt quỹ tín dụng được mã hóa và hợp tác với Centrifuge để mã hóa tài sản thế giới thực (RWA), Coinbase đang định vị mình để chiếm lĩnh thị phần trong một thị trường mà nhiều người coi là tương lai của tài chính. Sự xoay trục này là cực kỳ quan trọng khi công ty đối mặt với sự xói mòn tiềm tàng doanh thu lưu ký từ quỹ Bitcoin ETF của Grayscale, vốn đã bắt đầu thêm các bên lưu ký thay thế. Một quan hệ đối tác mới với Ripple được công bố vào ngày 5 tháng 5 nhằm tăng cường các giao thức bảo mật nhằm củng cố giá trị đề xuất cho các khách hàng tổ chức.

Các động thái của cá voi tín hiệu chiều sâu tổ chức, không phải sự hoảng loạn

Sự trưởng thành của thị trường cũng có thể thấy qua hoạt động trên chuỗi. Một giao dịch chuyển 500 BTC gần đây, trị giá 40 triệu USD, từ một ví không hoạt động trong 13 năm ban đầu đã gây ra báo động nhưng sau đó được các nhà phân tích đánh giá là một giao dịch ngoài sàn (OTC) tiềm năng. Dữ liệu trên chuỗi, bao gồm phí giao dịch tối thiểu 0,0001 BTC và định dạng địa chỉ đích nhất quán với các bàn OTC lưu ký, đã hỗ trợ quan điểm này. "Chuẩn bị OTC kinh điển, không phải áp lực bán tháo," Ki Young Ju từ CryptoQuant cho biết. Dữ liệu từ Lookonchain củng cố điều này, cho thấy 72% các động thái cá voi tương tự trong năm 2026 đã được giải quyết dưới dạng giao dịch OTC trong vòng 48 giờ, cho thấy hoạt động quy mô tổ chức tinh vi không tác động trực tiếp đến sổ lệnh của sàn giao dịch.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.