(P1) DoubleDown Interactive Co., Ltd. (DDI) şirketinin en büyük 10 hissedarından biri olan Four Tree Island Advisory LLC, şirketin Özel Komitesine, hakim hissedar DoubleU Games Co., Ltd. tarafından sunulan ADS başına 11,25 dolarlık satın alma teklifini reddetmesi çağrısında bulundu.
(P2) Four Tree Island Advisory, 4 Mayıs 2026 tarihinde yayımlanan halka açık bir mektupta, "Önerilen işlemin DDI'ya maddi olarak değerinin altında paha biçtiğine ve şirketin hem mevcut operasyonel performansını hem de gelecekteki kazanç gücünü yansıtmadığına inanıyoruz," ifadelerini kullandı.
(P3) Danışmanlık firması, teklifin DDI'nın faaliyet gösteren işletmesine "ihmal edilebilir bir değer" atfettiğini ve ima edilen firma değerinin yalnızca 36 milyon dolar olduğunu savunuyor. Bu durum, DoubleU Games'in hisseleri ADS başına 18 dolardan satın aldığı, 695 milyon dolarlık bir firma değerine ve 6,0 kat FAVÖK çarpanına işaret eden Ekim 2021 ile tam bir tezat oluşturuyor. Mevcut teklif, ima edilen firma değerinde %95'lik bir azalmayı ve sadece 0,25 katlık bir FAVÖK çarpanını temsil ediyor.
(P4) Four Tree Island, DDI'nın FAVÖK'ünün 2021'den bu yana %22'den fazla artarak 142,4 milyon dolara ulaştığını ve şirketin SuprNation ile WHOW Games'i satın alarak büyüdüğünü vurguluyor. Firma, bağımsız bir değerleme yapılması çağrısında bulunuyor ve diğer azınlık hissedarlarını endişelerini dile getirmeye teşvik ediyor.
Four Tree Island Advisory, teklifin ima ettiği 0,25 katlık FD/FAVÖK (EV/EBITDA) çarpanını, ABD'de listelenen tek ilgili emsal olarak tanımladığı Playtika Holding Corp. ile karşılaştırdı. Playtika şu anda yaklaşık 4,6 kat FD/FAVÖK seviyesinden işlem görüyor.
Firma ayrıca, DDI için daha yüksek değerlemeleri destekleyen bağımsız araştırmalara atıfta bulunarak; Texas Capital Securities'in 23 dolar, Wedbush'un 21 dolar ve Roth Capital'ın 16 dolarlık fiyat hedeflerini gösterdi. Danışmanlık firması, DoubleU Games'in mevcut teklifinin DDI'nın stratejik değerini yansıtmakta "feci şekilde yetersiz kaldığını" savunuyor.
Four Tree Island, Özel Komiteyi, çıkar çatışması olmayan finansal ve hukuki danışmanların yardımıyla işletmenin bağımsız bir değerlemesini yapmaya çağırdı. Firma, azınlık hissedarlarının onayına sunulan her türlü teklifin şirketin gerçek değerini tam ve adil bir şekilde yansıtması gerektiğini belirtti.
Hissedar aktivizmi, satın alma süreci için önemli bir belirsizlik yaratıyor. Mevcut teklifin reddedilmesi, DoubleU Games'i teklifini artırmaya zorlayabilir ve bu da potansiyel olarak DDI hisseleri için bir yükseliş fırsatı yaratabilir. Aksine, anlaşmanın çökmesi hisse fiyatının düşmesine neden olabilir. Yatırımcılar şimdi Özel Komite'nin bu kamuoyu baskısına vereceği yanıtı bekleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
