Önemli Çıkarımlar:
EUR/GBP paritesinde nadir görülen bir düşüş grafik formasyonu, Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günü iki yıl aradan sonra ilk faiz artırımını gerçekleştirmesinin ardından çapraz kurun 0,85 seviyesinin altına kırılabileceğine işaret ediyor.
Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günü mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,25'e yükseltmesi bekleniyor — bu 2024'ten bu yana ilk artırım olacak — ancak EUR/GBP çapraz kuru bu hamleyi zaten fiyatlamış durumda ve bu da pariteyi, tarihsel olarak keskin düşüşlerin öncüsü olan nadir bir grafik formasyonundan kırılıma karşı savunmasız bırakıyor.
"ECB zor bir durumda — enerji kaynaklı enflasyonu kontrol altına almak için faiz artırması gerekiyor, ancak Euro Bölgesi ekonomisi kırılgan olmaya devam ediyor," dedi Pictet Wealth Management'ta makroekonomik araştırma başkanı Frederik Ducrozet. "İleriye dönük yönlendirme, faiz kararının kendisinden daha önemli olacak."
EUR/GBP paritesi Perşembe günü 0,8627 seviyesinde işlem görürken, 2025 zirvesi olan 0,8865'ten geriledi; yatırımcılar ECB ve İngiltere Merkez Bankası politika yolları arasındaki ayrışmaya pozisyonlandı. Reuters tarafından ankete katılan ekonomistlerin %90'ından fazlası 25 baz puanlık artırımı bekliyor; bu artırım mevduat imkânı oranını %2,25'e, ana refinansman işlemleri oranını %2,40'a ve marjinal borç verme imkânını %2,65'e yükseltecek. Her üç oran da 30 Nisan'dan bu yana — son ayarlamanın (11 Haziran 2025'te yürürlüğe giren 25 baz puanlık bir kesinti) ardından — değişmemişti.
ECB güvercin bir sürpriz yaparsa — ya da Başkan Christine Lagarde bir sıkılaştırma döngüsünün başlangıcından ziyade tek seferlik bir artırım sinyali verirse — EUR/GBP, Mart ayından bu yana korunan 0,8580 civarındaki kilit desteğin altına kırılabilir. Teknik analistlerin takip ettiği formasyona göre, bir kırılım Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviye olan 0,8450'ye giden yolu açacak.
Odaktaki grafik formasyonu
Düz bir destek tabanı ve düşen tepelerle oluşan nadir formasyon — bir alçalan üçgen — son üç aydır günlük grafikte ortaya çıktı. Bu formasyon tipik olarak aşağı yönlü bir kırılımla sonuçlanır ve ölçülen hareket hedefi, 0,8450'ye doğru bir hareketle tutarlı olarak mevcut seviyelerden yaklaşık %2'lik bir düşüşe işaret ediyor. EUR/GBP'de benzer bir yapının en son görüldüğü 2024'ün ilk çeyreğinde, takip eden altı haftada %3,2'lik bir düşüş yaşanmıştı.
En Önemlisi Lagarde'ın Söyleyecekleri
Vadeli işlem piyasaları Perşembe günü beklenen faiz artırımını tamamen fiyatlamış durumda; bu da duyurunun tek başına çapraz kuru önemli ölçüde hareket ettirmesinin pek olası olmadığı anlamına geliyor. Asıl katalizör, Lagarde'ın Frankfurt saatiyle 14:30'daki basın toplantısı ve ECB'nin güncellenmiş ekonomik projeksiyonları olacak.
İran'daki devam eden çatışma, Avrupa genelinde enerji maliyetlerini fırlatarak ECB'nin görmezden gelemeyeceği ikinci tur enflasyonist etkiler yaratıyor. Artan enerji fiyatları tedarik zincirlerine yayılıyor, gıda maliyetlerini yukarı çekiyor ve sonunda ücret taleplerine yerleşiyor. Merkez bankasının güncellenmiş personel projeksiyonlarının, 2026 ve 2027 için daha yüksek enflasyon tahminleri göstermesi bekleniyor; bu da daha agresif bir sıkılaştırma yolunu haklı çıkarabilir.
Analistler halihazırda Eylül ayı gibi erken bir tarihte olası bir ek artırımı speküle ediyor. Lagarde ardışık faiz artırımlarına kapıyı açık bırakırsa, EUR/GBP geçici destek bulabilir. Ancak görünümdeki belirsizliği ve Euro Bölgesi büyümesinin kırılganlığını vurgularsa, parite aşağı yönlü kırılabilir.
İngiltere Merkez Bankası Faktörü
Gelecek hafta açıklanması beklenen İngiltere Merkez Bankası'nın kendi politika kararı, bir başka karmaşıklık katmanı daha ekliyor. BoE nispeten şahin bir duruş sergilerken, piyasalar ECB'ye kıyasla daha yavaş bir gevşeme döngüsü fiyatlıyor. Bu faiz farkı, EUR/GBP'nin 0,8865 zirvesinden düşüşünün temel itici gücü oldu ve BoE'den gelecek herhangi bir şahin sürpriz, çapraz kur üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artıracaktır.
Para piyasaları halihazırda BoE'nin ilk faiz indirimini 2026'nın dördüncü çeyreğinde fiyatlarken, bu ECB'nin beklenen 2025'in ikinci yarısındaki indiriminden daha geç bir tarih olup sterline, euro üzerinde baskı oluşturan bir getiri avantajı sağlıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
