GameStop Corp. prépare une offre de rachat pour eBay Inc., une initiative destinée à accélérer le plan ambitieux du PDG Ryan Cohen : multiplier par plus de dix la valorisation du distributeur de jeux vidéo pour dépasser les 100 milliards de dollars.
Le Wall Street Journal a été le premier à rapporter l'existence de cette transaction potentielle, citant des sources proches du dossier.
eBay, dont la capitalisation boursière avoisine les 46 milliards de dollars, a vu son titre bondir de plus de 10 % lors des échanges après-bourse. GameStop, valorisé à près de 12 milliards de dollars, a progressé d'environ 5 %. Selon certaines sources, GameStop aurait constitué une participation dans eBay en amont de l'offre, laquelle pourrait être soumise dès ce mois-ci.
Cette acquisition potentielle, qualifiée de « serpent avalant un éléphant », présente à la fois des opportunités immenses et des risques considérables. Pour GameStop, une réussite transformerait le groupe en un acteur majeur du e-commerce, lui permettant de se diversifier hors de son activité déclinante de boutiques physiques de jeux vidéo. Cependant, financer une telle opération et intégrer les deux entités représenterait un défi monumental.
La grande vision de Cohen
Cette acquisition potentielle est la dernière et la plus audacieuse des mesures prises par Ryan Cohen pour redynamiser GameStop. Le cofondateur de Chewy, devenu milliardaire grâce à son succès dans la vente en ligne de produits pour animaux, a pris une participation importante dans GameStop en 2020 avant d'en devenir le président en 2021. Depuis, il s'efforce de faire pivoter l'entreprise vers le commerce électronique et le jeu numérique.
En janvier, GameStop a dévoilé un nouveau plan de rémunération pour Cohen qui lui octroierait des actions d'une valeur allant jusqu'à 35 milliards de dollars s'il parvient à porter la capitalisation boursière à 100 milliards de dollars tout en atteignant un EBITDA cumulé de 10 milliards de dollars. Cet objectif ambitieux explique l'intérêt pour une cible de la taille d'eBay.
Soutien des investisseurs et réaction du marché
Le projet a reçu le soutien de certains investisseurs de renom, dont Michael Burry, célèbre pour « The Big Short », qui a soutenu que GameStop devrait utiliser son importante trésorerie pour une acquisition transformatrice. À la fin du mois de mars, GameStop disposait d'environ 9 milliards de dollars de liquidités, un trésor de guerre significatif pour d'éventuelles transactions.
La réaction du marché a été immédiate et positive pour les deux entreprises. La flambée de l'action eBay reflète le potentiel d'une prime importante lors de l'offre de rachat, tandis que la hausse de GameStop témoigne de l'enthousiasme des investisseurs pour la stratégie audacieuse de Cohen.
La position d'eBay
eBay, pionnier du e-commerce, s'efforce également de revitaliser ses propres activités depuis quelques années. L'entreprise s'est concentrée sur son cœur de marché, notamment dans les segments des objets de collection et de la mode. En février, elle a annoncé l'acquisition de la place de marché de mode de seconde main Depop auprès d'Etsy pour 1,2 milliard de dollars.
Il reste à voir comment le conseil d'administration et la direction d'eBay réagiront à une éventuelle offre de GameStop. Si eBay ne se montre pas réceptif, Cohen pourrait s'adresser directement aux actionnaires, ouvrant la voie à une potentielle bataille d'offre publique d'achat (OPA) hostile.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
