La demande d'or se fragmente alors que les achats asiatiques compensent 270 tonnes de sorties des ETF

L'or s'échangeait à 4 335,72 $ l'once sur le COMEX, en hausse de 6,5 % par rapport à la semaine dernière, alors que la demande asiatique absorbait les ventes occidentales.

Au moins 270 tonnes métriques d'or détenues dans des ETF sont en territoire de perte à des prix inférieurs à 4 250 $, et ce chiffre passerait à 298 tonnes à 4 000 $, selon Suki Cooper, analyste chez Standard Chartered. Les ETF aurifères cotés aux États-Unis ont cédé 16 tonnes en mai et 7 tonnes lors de la première semaine de juin, a précisé Cooper.

Les données suisses sur les exportations d'or montrent que Hong Kong et l'Inde sont les deux premières destinations, surpassant tous les autres pays combinés. Les avoirs des ETF aurifères américains continuent de baisser tandis que les fonds européens sont stables, et les actifs des ETF asiatiques augmentent à un rythme sans signe de ralentissement, selon Simon White, stratège macroéconomique chez Bloomberg.

L'or a chuté de 25 % par rapport à son record de janvier de 5 595,73 $, et la moyenne mobile à 200 jours, désormais à 4 446 $, agit comme une résistance. Le prochain catalyseur est de savoir si l'accord de cessez-le-feu en Iran tiendra — une résolution pourrait apaiser les prix du pétrole et réduire les craintes de hausses de taux, supprimant potentiellement le principal frein pour l'or.

Les sorties des ETF occidentaux atteignent 270 tonnes en territoire de perte

La baisse de 25 % de l'or par rapport à son sommet de janvier a poussé une partie significative des avoirs des ETF sous l'eau. Standard Chartered estime qu'au moins 270 tonnes d'or dans les ETF sont en position de perte en dessous de 4 250 $, passant à 298 tonnes à 4 000 $. Les sorties ont totalisé 16 tonnes en mai et 7 tonnes lors de la première semaine de juin, a déclaré Cooper.

Les solides données sur l'emploi américain ont renforcé les paris sur une hausse des taux, faisant passer l'or sous sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois en deux ans et demi. Ce niveau — désormais une résistance à 4 446 $ — marque un changement dans la dynamique du marché, a déclaré un négociant en métaux précieux. L'or a bondi de 64 % en 2025, soit la plus forte hausse en 46 ans, avant ce retournement.

Les données commerciales suisses confirment l'appétit asiatique

Alors que les investisseurs occidentaux se retirent, les acheteurs asiatiques entrent en scène. La Suisse expédie plus d'or vers Hong Kong et l'Inde que vers toute autre destination, selon les données commerciales. Les avoirs des ETF aurifères asiatiques continuent de grimper rapidement, sans aucun signe de repli, a noté White.

La demande d'or physique en Inde a fait preuve de résilience malgré des prix proches de 4 000 $, bien que le lingot se négocie avec une décote, a rapporté Reuters. Les actifs des ETF asiatiques restent inférieurs à ceux de leurs homologues occidentaux, mais White estime que les données sous-estiment la demande réelle. « Les données d'exportation suisses racontent déjà l'histoire », a-t-il déclaré.

Pour les investisseurs qui suivent l'or, la fracture de la demande entre l'Ouest et l'Asie crée une dynamique inhabituelle. Si les ventes occidentales s'épuisent et que les achats asiatiques persistent, l'or pourrait trouver un plancher au-dessus de 4 000 $. Mais si la Fed procède à une hausse des taux et que le dollar se renforce, la moyenne mobile à 200 jours à 4 446 $ pourrait s'avérer un plafond. L'issue du cessez-le-feu en Iran dans les jours à venir déterminera probablement quel scénario se réalisera.

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