Los precios del oro al contado cayeron un 3,71 % la semana pasada en su peor desempeño semanal del año, ya que una serie de informes de inflación inesperadamente sólidos desmantelaron los argumentos a favor de los recortes de tipos de la Reserva Federal y provocaron que los operadores se apresuraran a descontar un banco central potencialmente más restrictivo.
"Los operadores que se habían posicionado para recortes de tipos comenzaron a deshacer esas posiciones y el oro absorbió la liquidación durante toda la semana", dijo James Hyerczyk, analista técnico con más de 40 años de experiencia. "La narrativa del recorte de tipos que llevó al oro a máximos históricos a principios de este año ha desaparecido y el mercado está reevaluando lo que eso significa".
La presión vendedora fue activada por tres informes de inflación consecutivos que superaron las previsiones. El Índice de Precios al Consumo de abril registró un aumento anual del 3,8 %, el más alto desde mayo de 2023, mientras que el Índice de Precios al Productor subió un 6 % interanual, su lectura más fuerte desde finales de 2022. Los datos borraron las expectativas de relajación, y algunos mercados de futuros descuentan ahora la posibilidad de una subida de tipos para diciembre. Este sentimiento se pondrá a prueba con la publicación de las actas de la última reunión del FOMC hoy.
El enfoque inmediato para el oro es un grupo de soporte técnico entre 4.495,33 $ y 4.401,82 $. Si no se mantiene esta zona, la atención se desplazará a la media móvil de 52 semanas cerca de 4.129,82 $. Sin embargo, el nivel más crítico es 4.481,78 $; un cierre semanal por debajo de este punto situaría al oro más de un 20 % por debajo de su máximo histórico, situándolo oficialmente en un mercado bajista.
El aumento de la inflación abruma al oro
La narrativa para el oro se revirtió bruscamente a medida que los datos de inflación resultaban consistentemente altos. La cadena de eventos comenzó con una lectura anual del IPC del 3,8 %, seguida de un salto del IPP del 6 % y un aumento del 1,9 % en los precios de importación. Cada informe confirmó que las presiones sobre los precios no estaban remitiendo, lo que obligó a un rápido deshielo de las apuestas expansivas sobre la Fed.
Este giro en las expectativas de tipos fue el principal impulsor de la caída del oro. El metal, que no ofrece rendimiento, se vuelve menos atractivo a medida que aumentan los rendimientos de los bonos gubernamentales. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 4,573 % y el rendimiento a 30 años superó el 5,1 %, creando vientos en contra significativos para el oro. El aumento de los rendimientos también impulsó un repunte en el índice del dólar estadounidense, que registró una de sus ganancias semanales más fuertes en meses, presionando aún más a la materia prima denominada en dólares.
Niveles técnicos a vigilar
Después de no poder mantener un repunte por encima del nivel de resistencia a largo plazo del 50 % en 4.744,35 $, los vendedores tomaron el control. El precio se desplomó a través de varios niveles de soporte antes de encontrar un suelo temporal justo por encima de un grupo de soporte clave.
Esta zona crítica está formada por un nivel del 50 % a corto plazo en 4.495,33 $ y un nivel del 61,8 % a corto plazo en 4.401,82 $. Según el analista James Hyerczyk, la reacción del mercado a esta área a principios de semana será reveladora. Una ruptura por debajo de este grupo abriría la puerta a una corrección mucho más profunda, con el siguiente soporte importante situado entre 4.129,82 $ y 4.099,12 $. Por el contrario, se necesita un movimiento de vuelta a través de 4.891,54 $ para cambiar el impulso de nuevo al alza.
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