Key Takeaways:
Hess Midstream LP, tam yıl düzeltilmiş serbest nakit akışı tahminini orta noktada yüzde 20 artırarak, sponsoru Chevron Corp.'un operasyonel verimliliğinin şirketin harcamaları azaltırken hissedar getirilerini hızlandırmasına olanak tanıdığını belirtti.
Şirketin ilk çeyrek kazanç toplantısında konuşan CEO Jonathan Stein, "İkinci kompresör istasyonunun devreye girmesi ve Chevron'un Hess Midstream LP için kuyu bağlantı sermaye harcamalarını azaltan daha uzun yatay sondajlara yönelmesini yansıtacak şekilde, 2026 tahmini sermaye harcamalarımızı üçte bir oranında azaltarak yaklaşık 100 milyon dolara indirdik. Hess Midstream LP, emsal grubumuzdaki en yüksek serbest nakit akışı verimlerinden biriyle hissedar nakit getirilerinde lider olmaya devam ediyor" dedi.
Şiddetli kış havası nedeniyle üç aylık net kar ve gelirde bir önceki döneme göre düşüş yaşanmasına rağmen şirket, 2025'in dördüncü çeyreğine göre yüzde 14 artışla 237 milyon dolar düzeltilmiş serbest nakit akışı yarattı. İlk çeyrek net karı 158 milyon dolar, düzeltilmiş FAVÖK ise 300 milyon dolar oldu; her iki rakam da çeyreğin başındaki düşük hacimlerden etkilendi. Şirketin hisseleri haberin ardından yüzde 3,67 yükseldi.
İyileşen görünüm, Hess Midstream'e dağıtım büyümesini finanse ettikten sonra 2026 yılı için yaklaşık 280 milyon dolar fazla düzeltilmiş serbest nakit akışı sağlıyor. Yönetim, fazla nakdi ek hissedar getirileri ve borç geri ödemesi için kullanmayı planlıyor ve kaldıracın bugün yaklaşık 3,0x seviyesinden 2028 yılına kadar 2,5x seviyelerine düşeceğini öngörüyor.
2026 sermaye bütçesinin başlangıçtaki 150 milyon dolardan yaklaşık 100 milyon dolara keskin bir şekilde düşürülmesi, revize edilen nakit akışı rehberliğinin temel itici gücüdür. Stein, tasarrufları doğrudan yukarı akış verimliliklerine, özellikle de Chevron'un Bakken şistindeki daha uzun yatay sondaj stratejisine bağladı. Bu yaklaşım, aynı üretim seviyesi için daha az kuyu bağlantısı gerektirerek Hess Midstream'in toplama altyapısı için sermaye ihtiyacını doğrudan düşürüyor.
Şirketin finansal stratejisi artık yıllık yüzde 5'lik hedeflenen dağıtım büyümesini artımlı sermaye getirileriyle eşleştiriyor. Mart ayında Hess Midstream, 60 milyon dolarlık hisse ve birim geri alımı gerçekleştirdi. Ayrıca dağıtımını bir önceki çeyreğe göre yüzde 2 artırdı; bunun Sınıf A hissedarları için yaklaşık yüzde 8'lik yıllık artışa karşılık geldiğini belirtti.
Şirketin finansal istikrarının temelinde, gelirlerin yüzde 85'inin sabit ücretli olduğu bir sözleşme yapısı yer almaktadır. Terminal ve su toplama segmentleri için hizmet maliyeti sözleşmeleri 2033 yılına kadar uzanmakta ve uzun vadeli gelir öngörülebilirliği sağlamaktadır. Bu sözleşmeler, sermaye harcamaları, işletme giderleri ve hacim tahminlerine dayalı olarak yıllık tarife ayarlamaları içermekte ve %15 civarında bir getiri sağlamak üzere tasarlanmıştır.
Finans Direktörü Michael J. Chadwick, "Bu süreç 2033'e kadar devam ediyor ve belirli bir %15 civarı getiriyi amaçlayan bir hesaplamanın parçası olarak her yıl yeniden dengeleniyor" dedi. Bu yapı, 2028'e kadar uzanan minimum hacim taahhütleri (MVC'ler) ile birleştiğinde, ana şirketi Chevron Bakken'de bir üretim platosu hedeflese bile, şirkete önemli bir aşağı yönlü koruma ve kazanç yörüngesinde netlik sağlıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
