Les institutions détiennent désormais 18,5 % de l'offre de Bitcoin, les trésoreries d'entreprises gonflent

Les entités institutionnelles détiennent désormais 18,5 % de tous les Bitcoin qui existeront jamais, selon des données publiées le 29 mai, alors que les sociétés cotées et les gestionnaires de fonds continuent d'absorber l'offre à un rythme qui remodèle la structure de propriété de l'actif.

Cette étape reflète une tendance d'accumulation soutenue menée par les trésoreries d'entreprises. Strategy Inc., le plus grand détenteur corporatif, possède 843 738 Bitcoin — soit environ 4 % de l'offre totale de 21 millions — après avoir acheté 24 869 BTC supplémentaires au cours du trimestre en utilisant le produit d'une émission d'actions privilégiées perpétuelles de 2 milliards de dollars et de 84 millions de dollars en actions ordinaires. La société a également racheté pour 1,5 milliard de dollars de ses billets convertibles à 0 % arrivant à échéance en 2029 avec une décote de 8 % par rapport au pair, réduisant ainsi le total de ses obligations de dette de 8,2 milliards à 6,7 milliards de dollars, selon un communiqué de la société.

« Les trésoreries d'entreprises traitent le Bitcoin comme un actif permanent de capital, et non comme une position de trading », a déclaré Nina Volkov, une analyste crypto spécialisée dans l'adoption institutionnelle. « La réduction de la dette chez Strategy montre que ces entreprises gèrent leurs bilans autour de leurs avoirs en Bitcoin, ce qui constitue un changement structurel par rapport à l'accumulation spéculative que nous avons observée lors des cycles précédents. »

L'empreinte institutionnelle s'étend au-delà du Bitcoin. Bitmine Immersion Technologies détient 12,3 milliards de dollars en crypto, liquidités et actifs stratégiques, adossés à 5,39 millions d'Ether — soit 4,47 % de l'ensemble de l'offre circulante d'Ethereum — ainsi que 203 Bitcoin et 444 millions de dollars en liquidités. Le président Tom Lee a déclaré que la société a mis en staking 4,71 millions d'ETH via son réseau de validateurs MAVAN, générant des revenus annualisés de staking dépassant les 300 millions de dollars. Bitmine devrait rejoindre l'indice Russell 1000 le 26 juin, ce qui pourrait déclencher des flux passifs de la part des fonds indiciels qui détiennent généralement 20 % à 25 % de la capitalisation boursière d'une société membre.

La concentration de l'offre parmi les détenteurs institutionnels a des implications pour la structure du marché. Avec moins de pièces disponibles pour le trading de détail, la dynamique de liquidité change — les grands détenteurs peuvent exercer une plus grande influence sur la découverte des prix, et l'offre circulante disponible pour les nouveaux acheteurs se réduit à mesure que les trésoreries d'entreprises adoptent des stratégies d'achat et de conservation. Strategy représente désormais à elle seule environ 220 900 Bitcoin par action, une mesure que la société a explicitement présentée comme un indicateur clé de performance pour les actionnaires.

Cette tendance soulève également des questions sur le risque de centralisation. Les deux plus grands détenteurs corporatifs — Strategy et Bitmine — contrôlent des actifs d'une valeur combinée de 23,5 milliards de dollars aux prix actuels, leur conférant une influence démesurée sur la dynamique du marché. Les critiques soutiennent qu'à mesure que davantage de Bitcoin passe sous la garde institutionnelle, l'éthique originelle de pair-à-pair de l'actif s'efface, bien que les partisans rétorquent que l'implication institutionnelle est une condition préalable à une adoption plus large par les fonds de pension et les fonds souverains.

Pour l'avenir, le prochain catalyseur des flux institutionnels pourrait provenir de l'inclusion dans les indices. Sharplink, une autre société de trésorerie crypto, doit rejoindre les indices Russell 2000 et Russell 3000 le 29 juin, tandis que Galaxy Digital devrait entrer dans le Russell 1000. Chaque inclusion oblige les fonds passifs à allouer du capital à ces titres, intégrant davantage les actions exposées aux crypto-monnaies dans les portefeuilles traditionnels.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.