伊朗表示「不安全」狀態結束後霍爾木茲海峽將恢復航運，原油市場承壓

伊朗本週宣佈，一旦當前的「不安全」狀態結束，通過霍爾木茲海峽的航運將恢復正常。這一帶條件的承諾發佈之際，美國的海軍封鎖已中斷了每日約 1000 萬桶的石油出口，並已導致 70 艘商船從伊朗港口改道。

「對『藍星三號』（Blue Star III）的登船檢查證明這並非虛張聲勢，」一位高級海事分析師在美聯社的報導中表示。「美國中央司令部（CENTCOM）正派駐水手登船並檢查艙單。這改變了海灣地區所有船東的風險評估。」

此次是有史以來最大規模的供應中斷，但由於美國領銜的中東以外產油國每日增加 350 萬桶出口，這一缺口得到了部分緩解。與此同時，全球最大進口國中國將原油進口量削減了每日 360 萬桶，這有助於將布倫特原油價格維持在每桶 100 美元略上方，低於此前較小規模供應衝擊時的峰值。

隨著美國庫存承壓，且伊朗對封鎖的反應仍不明朗，市場情緒依然緊張。此次封鎖發生在 2026 年 4 月停火談判破裂之後，可能是一種迫使伊朗重返核計劃談判的壓力工具，也可能預示著一項長期的遏制戰略，將在未來數月重塑全球能源流向。

強硬的封鎖手段

伊朗梅赫爾通訊社（Mehr News Agency）提到的「不安全」狀態直接指向美國中央司令部的一項強力行動。在談判破裂後，中央司令部宣佈將攔截進出伊朗港口的船隻。雖然改道的 70 艘船隻和 4 艘受損船隻的數據尚未得到官方證實，但封鎖的執行力度毋庸置疑。

5 月底，美軍登船搜查了貨輪「藍星三號」後將其放行，這一行動由中央司令部和英國海事貿易運營機構（UKMTO）共同記錄。UKMTO 的通知援引了捕獲法（prize law），這是一種管理捕獲目的地為敵方貨物的戰爭時期法律框架，向所有海事運營商發出信號：該海峽已成為活躍執法區。緊張局勢進一步升級，伊朗軍隊扣押了懸掛洪都拉斯國旗的「匯川號」（Hui Chuan）（一艘作為「流動軍火庫」運營的船隻），而懸掛印度國旗的「哈吉·阿里號」（Haji Ali）在阿曼海岸附近遭到襲擊後沉沒。

市場尋找臨時平衡

海灣地區損失的每日 1000 萬桶石油出口約佔全球消費量的 10%，目前這部分缺口已由全球最大的兩個經濟體的行動基本抵消。美國增加出口與中國減少進口合計調整了每日 710 萬桶，約佔缺口的 70%。

德意志銀行分析師 Michael Hsueh 向客戶表示：「美國和中國正在提供重要的調節方式，以補償波斯灣出口中斷的影響。」摩根士丹利的 Martijn Rats 稱中國的進口削減是解釋油價為何沒有進一步飆升的「唯一最重要的因素」。這種協作在唐納德·川普與習近平主席會晤後得到了強調，白宮隨後聲明雙方均同意該海峽必須保持開放。

然而，這種平衡是脆弱的。美國出口的激增正在大量消耗包括戰略儲備在內的庫存，這種節奏可能難以持續。Rats 指出：「美國繼續維持如此高水平出口的能力難以評估，但似乎正面臨更大壓力。」

伊朗的聲明幾乎沒有提供任何慰藉。通過將恢復正常航運與結束「不安全」掛鉤，德黑蘭將解除封鎖的責任完全推給了華盛頓。對於能源交易商和航運公司而言，這意味著在觀察這場高風險對抗的下一步行動時，通過海灣的每一桶原油和每一艘船隻的風險溢價將保持在高位。

本文僅供參考，不構成投資建議。