Lenovo khóa thỏa thuận cung cấp dài hạn với 3 nhà sản xuất chip nhớ khi thị trường DRAM thắt chặt

Các nhà cung cấp chip nhớ Micron, Samsung và SK Hynix đã ký hợp đồng dài hạn với Lenovo với tư cách là khách hàng, một dấu hiệu cho thấy thị trường DRAM và NAND thắt chặt nhất trong nhiều năm đang buộc ngay cả những nhà sản xuất PC lớn nhất cũng phải đảm bảo nguồn cung trong nhiều năm tới.

"Ai có nguồn cung người đó có lợi thế," một người quen thuộc với chiến lược thu mua của Lenovo cho biết, yêu cầu giấu tên vì các thỏa thuận không được công bố rộng rãi.

Các thỏa thuận dài hạn bao gồm cả chip nhớ DRAM và NAND flash, hai linh kiện thiết yếu trong mọi chiếc PC, điện thoại thông minh và máy chủ. Lenovo, nhà sản xuất PC lớn nhất thế giới tính theo số lượng xuất xưởng, gia nhập Apple, Microsoft và HP trong cuộc chạy đua giành nguồn cung được đảm bảo khi nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao và SSD trung tâm dữ liệu do AI thúc đẩy đang tiêu thụ ngày càng nhiều nguồn cung hiện có.

Đối với Micron, Samsung và SK Hynix, các thỏa thuận này giúp khóa doanh thu từ một OEM hàng đầu tại thời điểm giá giao ngay của DRAM DDR5 đã tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu giá của ngành. Các thỏa thuận này cũng giảm rủi ro điều chỉnh hàng tồn kho — nếu Lenovo cam kết mua theo hợp đồng, các nhà sản xuất chip nhớ có thể vận hành nhà máy ở mức công suất cao hơn.

Thị trường PC tiêu thụ khoảng 45% sản lượng DRAM toàn cầu trong năm 2025, theo ước tính từ Gartner, nhưng tỷ trọng này đang thu hẹp khi các máy chủ AI và trung tâm dữ liệu hấp thụ ngày càng nhiều sản lượng bộ nhớ. HBM3E, bộ nhớ băng thông cao được sử dụng trong GPU H200 và B200 của Nvidia, hiện đang chiếm ưu thế về định giá và ưu tiên phân bổ tại cả ba nhà sản xuất chip nhớ, thắt chặt nguồn cung cho các module PC và máy chủ truyền thống.

Động thái của Lenovo phản ánh một xu hướng rộng hơn trong toàn ngành công nghiệp điện tử. Hiệp hội Công nghiệp Linh kiện Điện tử (ECIA) đã kêu gọi tăng cường kiểm soát kênh phân phối để giảm thiểu gián đoạn chuỗi cung ứng, trong khi Apple và HP buộc phải lựa chọn giữa hy sinh doanh số hoặc biên lợi nhuận trên các dòng sản phẩm mới nhất của họ. Một nguồn tin nội bộ của Lenovo mô tả các thỏa thuận này như một biện pháp phòng thủ — đảm bảo công ty có thể đáp ứng các mục tiêu sản xuất của chính mình ngay cả khi thị trường thắt chặt hơn nữa.

Samsung và SK Hynix cùng nhau kiểm soát khoảng 70% thị trường DRAM toàn cầu, với Micron nắm giữ phần lớn phần còn lại, theo dữ liệu từ TrendForce. Cả ba nhà sản xuất đều ưu tiên sản xuất HBM hơn DRAM thông thường, chuyển hướng công suất wafer tại các node tiên tiến nhất của họ — 1c nm của Samsung và 1b nm của SK Hynix — để đáp ứng nhu cầu bùng nổ về bộ nhớ tăng tốc AI từ Nvidia và AMD.

Đối với các nhà đầu tư, hàm ý rất rõ ràng. Cổ phiếu Micron, chạm mức cao nhất 52 tuần là 1.255,00 USD vào tháng 6 trước khi giảm xuống còn 1.132,33 USD, đang giao dịch ở mức định giá cao hơn bội số lịch sử khi thị trường định giá sức mạnh định giá bền vững. Các thỏa thuận với Lenovo xác nhận luận điểm đó — nếu một bên mua có quy mô như Lenovo cảm thấy buộc phải ký các hợp đồng dài hạn nhiều năm, thì sự mất cân bằng cung-cầu là có thật và có khả năng kéo dài ít nhất đến năm 2027. Samsung và SK Hynix, cả hai đều sẽ công bố báo cáo thu nhập trong những tuần tới, được dự báo sẽ ghi nhận lợi nhuận kinh doanh kỷ lục từ mảng chip nhớ.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.