Một báo cáo lạm phát quan trọng công bố vào thứ Ba có thể gây bất ngờ cho thị trường, với một chiến lược gia hàng đầu của Morgan Stanley dự báo một con số "bùng nổ" sẽ tác động trực tiếp đến thước đo giá cả ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang.
Một báo cáo lạm phát quan trọng công bố vào thứ Ba có thể gây bất ngờ cho thị trường, với một chiến lược gia hàng đầu của Morgan Stanley dự báo một con số "bùng nổ" sẽ tác động trực tiếp đến thước đo giá cả ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang.
Người đứng đầu chiến lược vĩ mô toàn cầu của Morgan Stanley đang cảnh báo các nhà đầu tư hãy chuẩn bị cho một báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) có khả năng "bùng nổ" vào thứ Ba, đây là báo cáo đầu tiên trong ba số liệu lạm phát chính của tuần này sẽ định hình các dự báo cho thước đo giá cả ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng nhấn mạnh rằng sự tương tác giữa CPI, giá sản xuất và chi phí nhập khẩu sẽ quyết định triển vọng của chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE).
Matt Hornbach, Giám đốc Chiến lược Vĩ mô Toàn cầu tại Morgan Stanley, cho biết trên Bloomberg TV: “Cuối cùng, điều quan trọng là cách tất cả các điểm dữ liệu lạm phát mà chúng ta có được trong tuần này xâu chuỗi lại với nhau để tạo thành một dự báo cho lạm phát PCE. Chúng ta có CPI, PPI và giá nhập khẩu. Cả ba yếu tố đó đều đóng góp vào chỉ số PCE cuối cùng mà chúng ta nhận được, và tất nhiên đó là chỉ số quan trọng đối với Fed.”
Lời cảnh báo được đưa ra khi thị trường đang ở thế cân bằng mong manh, với S&P 500 và Nasdaq gần mức cao kỷ lục trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm giữ ở mức khoảng 4,395%. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang cân bằng giữa lạm phát dai dẳng với các dấu hiệu tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, đặt cược rằng bất kỳ sự sụt giảm đáng kể nào cũng sẽ thúc đẩy lập trường ôn hòa hơn từ ngân hàng trung ương. Bitcoin cũng cho thấy sự phục hồi, giao dịch vững chắc trên mức 80.000 USD trước khi dữ liệu được công bố.
Dữ liệu tuần này rất quan trọng để định hình kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Một số liệu CPI nóng hơn dự kiến sẽ thách thức lập luận rằng những lo ngại về tăng trưởng sẽ chi phối chính sách của Fed, có khả năng làm đảo ngược các vụ đặt cược vào sự xoay trục trong ngắn hạn và ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro. Ngược lại, một con số thấp có thể xác nhận vị thế ôn hòa của thị trường và thúc đẩy thêm các đợt tăng giá.
Trong hai năm qua, phản ứng của thị trường đối với dữ liệu lạm phát mang tính máy móc: lạm phát cao có nghĩa là chính sách thắt chặt hơn, lợi suất cao hơn và đồng USD mạnh hơn. Mối quan hệ đó đang dần rạn nứt. Mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của Fed, câu chuyện thị trường đã chuyển hướng bao gồm cả những lo ngại rằng lãi suất cao đang bắt đầu gây áp lực lên đà kinh tế.
Bối cảnh đang thay đổi này thể hiện rõ qua khả năng phục hồi của các tài sản rủi ro. Bất chấp những bất ổn vĩ mô, các chỉ số chứng khoán Mỹ vẫn gần mức cao nhất mọi thời đại và Bitcoin đang giữ vững vị trí quanh mức 80.000 USD. Điều này cho thấy thị trường đã dự đoán về một sự xoay trục chính sách, kỳ vọng rằng các dấu hiệu suy yếu kinh tế cuối cùng sẽ buộc Fed phải chuyển sang lập trường thân thiện với thanh khoản hơn. Trọng tâm đã chuyển từ "kiểm soát lạm phát" sang "tính bền vững của tăng trưởng" dưới chế độ lãi suất cao.
Sự chú ý của thị trường đang đổ dồn vào bộ ba báo cáo trong tuần này. CPI vào thứ Ba là sự kiện chính, nhưng những bình luận của Hornbach làm nổi bật tầm quan trọng của Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) vào thứ Tư và dữ liệu giá nhập khẩu sau đó. Mỗi báo cáo này cung cấp một mảnh ghép khác nhau cho bức tranh lạm phát.
CPI đo lường giá cả đối với người tiêu dùng, trong khi PPI theo dõi chi phí của các nhà sản xuất trong nước, thường đóng vai trò là chỉ báo dẫn dắt cho lạm phát tiêu dùng trong tương lai. Giá nhập khẩu ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí hàng hóa và là yếu tố đầu vào chính cho chỉ số PCE, mà Fed sử dụng cho mục tiêu lạm phát chính thức 2%. Cách ba báo cáo này liên kết với nhau sẽ cung cấp một bức tranh hoàn chỉnh hơn so với chỉ riêng CPI và sẽ đóng vai trò quyết định trong việc định hình bước đi tiếp theo của Fed.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
