Nasdaq vadeli işlemleri %1,2 düştü: Teknoloji rotasyonu çeyrek sonu öncesinde derinleşiyor

Nasdaq 100 vadeli işlemleri piyasa öncesinde %1,2 düşerken, S&P 500 vadeli işlemleri %0,5 ve Dow Jones vadeli işlemleri %0,1 geriledi. Çeyrek sonu portföy yeniden dengelemesi, mega-cap teknoloji hisselerindeki satışları daha da körükledi.

"Teknolojiden çıkış rotasyonu bu haftanın baskın teması; yöneticiler 30 Haziran'da hesaplar kapanmadan önce kazançlarını realize ediyor," dedi Edgen'de hisse senedi stratejisti olan Sarah Lin. "Bu hareket, SpaceX IPO'sunun önemli likiditeyi çekmesinin ardından yapılan pozisyon ayarlamalarıyla daha da şiddetleniyor."

Satış dalgası, büyüme hisselerindeki bir haftalık kayıp serisini uzattı. Nasdaq Bileşik Endeksi Perşembe günü %0,5 düşerek 25.476'dan kapandı; S&P 500 ise 7.358'den neredeyse yatay kapandı. Dow Jones Sanayi Ortalaması 71 puan artarak 51.849'a yükseldi ve teknoloji ile değer hisseleri arasındaki ayrışmayı gözler önüne serdi. Russell 2000 Perşembe günü %0,98 yükselerek büyük endeksler arasında en güçlü seansı kaydetti ve küçük ölçekli hisseler rotasyondan faydalandı.

Çeyrek sonu yeniden dengelemesi, ABD'nin en büyük altı teknoloji şirketi üzerindeki satış baskısını artırabilir. Bu şirketler bu yıl toplu olarak piyasa değerlerine 2 trilyon dolardan fazla ekledi. Yönü değiştirebilecek bir sonraki önemli olaylar, 30 Haziran'daki ilk çeyrek GSYİH nihai okuması ve 2 Temmuz'daki Haziran istihdam raporu olacak.

Teknoloji Satışlara Öncülük Ediyor, Getiriler Geriliyor

Teknoloji hisselerindeki zayıflık, Hazine getirilerinin gerilemesine rağmen yaşandı; bu hareket normalde büyüme hisselerini destekler. 30 yıllık getiri, 15 Nisan'dan bu yana en düşük seviye olan %4,85'e düşerken, 10 yıllık getiri %4,41'de kaldı. Daha düşük iskonto oranları, gelecekteki kazançları — teknoloji şirketlerinin değerlemesinin büyük kısmını — bugün daha değerli kılar, ancak portföy yeniden dengelemesinden gelen satış baskısı bu rüzgarı bastırdı.

Cboe Volatilite Endeksi (VIX), bir hafta önceki 16,50 seviyesinden 18,13'e yükselerek aşağı yönlü korumaya olan talebin arttığını yansıttı. Borsa verilerine göre, Perşembe günü Nasdaq'daki işlem hacmi 20 günlük ortalamanın %15 üzerinde gerçekleşti ve satış dalgasında kurumsal katılımı teyit etti. NYSE'de yükselen/düşen hisse oranı 1,47'ye 1 pozitifken, Nasdaq'da düşen hisseler yükselenleri 1,3'e 1 oranında geride bıraktı; bu durum teknoloji odaklı bir satış dalgasıyla tutarlıydı.

Petrol Gerilemesi ve Sektör Rotasyonu

Bu haftanın en kötü performans gösteren sektörü enerji oldu; ham petrol fiyatları çatışma öncesi seviyelere geri çekildi. WTI ham petrolü varil başına 69,25 dolara, Brent ise 72,72 dolara geriledi. JPMorgan, 2026'nın ikinci yarısı için Brent tahminini daha zayıf stok çekişleri ve yumuşak talep gerekçesiyle düşürdü. Banka şimdi Brent'in üçüncü çeyrekte ortalama 86 dolar, dördüncü çeyrekte ise 80 dolar olacağını öngörüyor.

Daha ucuz enerji, ekonomi genelinde girdi maliyetlerini düşürerek tüketici döngüsel ve sanayi sektörlerinde kar marjlarını destekliyor. Tüketici döngüsel sektörü Perşembe günü %1,73 kazançla liderlik ederken, Amazon %2,46 ve Home Depot %4,83 yükseldi. Finans ve sanayi sektörleri de piyasanın üzerinde performans gösterirken, teknoloji ve iletişim hizmetleri geride kaldı. Piyasa genişliği pozitifti ancak coşkulu değildi — NYSE'de yükselen hisseler düşenleri %57,1'e %38,7 oranında geçerken, yeni zirveler yeni dipleri 280'e 161 geride bıraktı.

Çapraz Varlık Bağlamı

Dolar zayıfladı; DXY endeksi 101,27'ye gerileyerek çok uluslu şirket kazançları için destekleyici bir rüzgar sağladı. Altın, ons başına 4.005 dolar civarında yatay seyrederek fazla değişim göstermedi; düşen reel getiriler destek sağladı. Hisse senetleri ve tahvillerdeki eşzamanlı düşüş — 10 yıllık getiri bu hafta 8 baz puan geriledi — yatırımcıların yavaşlayan ekonomik ivmeyi hâlâ yüksek olan teknoloji değerlemeleriyle karşılaştırması nedeniyle, basit bir riskten kaçıştan ziyade bir büyüme endişesine işaret etti.

JPMorgan Perşembe günü yıl sonu S&P 500 hedefini 7.800'e yükselterek, yapay zeka harcamalarının körüklediği güçlü kazanç yükseltme döngüsünü gerekçe gösterdi. S&P 500'ün bu hedefe ulaşması için mevcut seviyelerden %6 yükselmesi gerekiyor. S&P 500, toparlanmayı canlı tutmak için savunması gereken seviye olan 7.347 desteğinin üzerinde tutunuyor; direnç seviyeleri ise 7.428 ve ardından 7.518'de bulunuyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.