Key Takeaways:
Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Tân Hoa (01336.HK) đã báo cáo lợi nhuận ròng quý đầu tiên là 6,5 tỷ RMB, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt qua kỳ vọng của thị trường và khiến cổ phiếu của công ty tăng gần 3%.
Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo sau khi công bố: "Sự tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng 31,5% trong kết quả dịch vụ bảo hiểm, có khả năng do chi phí và yêu cầu bồi thường thấp hơn, trong khi hiệu suất đầu tư giảm 39,3% so với cùng kỳ năm ngoái".
Lợi nhuận vượt mức đạt được bất chấp môi trường đầu tư đầy thách thức. Tổng tỷ suất lợi nhuận đầu tư của NCI chỉ là 2,1%, thấp hơn mức 2,2% của đối thủ China Life và công ty đã ghi nhận lỗ giá trị hợp lý là 20,9 tỷ RMB. Tuy nhiên, điều này đã được bù đắp bởi lợi nhuận thực tế tăng lên 22,1 tỷ RMB từ mức 9,8 tỷ RMB của một năm trước đó, một con số mà Bank of America Securities lưu ý bao gồm khoản lãi một lần là 7,8 tỷ RMB.
Mặc dù lợi nhuận tiêu đề rất mạnh, các nhà phân tích vẫn thận trọng. Tỷ lệ khả năng thanh toán cốt lõi của NCI đã giảm 4,6 điểm phần trăm so với quý trước xuống còn 131%. Việc phụ thuộc vào khoản lãi một lần để thúc đẩy lợi nhuận làm dấy lên những câu hỏi về tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai giữa bối cảnh thị trường biến động.
Bất chấp việc lợi nhuận vượt kỳ vọng, các công ty môi giới lớn vẫn nhắc lại lập trường thận trọng. Bank of America Securities duy trì xếp hạng Underperform và giá mục tiêu 39 HKD, chỉ ra tính chất một lần của các khoản lãi.
Morgan Stanley, công ty có xếp hạng Underweight và giá mục tiêu 43 HKD, ước tính rằng giá trị kinh doanh mới của NCI đã tăng trưởng lành mạnh 25% trong quý, với biên lợi nhuận cải thiện 2,6 điểm phần trăm. Tuy nhiên, ngân hàng này nhấn mạnh sự sụt giảm 39,3% trong hiệu suất đầu tư là một mối quan tâm chính.
UBS giữ xếp hạng Trung lập với giá mục tiêu 48,5 HKD, thừa nhận kết quả này có khả năng vượt kỳ vọng trong bối cảnh thị trường chứng khoán yếu kém trong quý đầu tiên. Ngân hàng cũng lưu ý sự sụt giảm trong tỷ lệ khả năng thanh toán cốt lõi và toàn diện của công ty, lần lượt xuống còn 131% và 204%.
Kết quả này trái ngược với đối thủ cạnh tranh China Life (02628.HK), công ty có lợi nhuận ròng quý 1 giảm 32% trong cùng kỳ. Cổ phiếu NCI kết thúc phiên sáng ở mức 52 HKD, tăng 2,77%.
Con số tiêu đề mạnh mẽ cho thấy những cải thiện trong hoạt động kinh doanh bảo hiểm cốt lõi. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu NCI có thể tạo ra lợi nhuận đầu tư bền vững hơn trong các quý tới hay không, đặc biệt khi biên khả năng thanh toán bị thắt chặt.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
