PancakeSwap 上線 $CREV 代幣，以 2,139 美元資產淨值提供 Revolut 上市前曝險

PancakeSwap 於 5 月 28 日上線 $CREV，這是一種提供 Revolut 股票經濟曝險的代幣化憑證，每枚代幣資產淨值為 2,139 美元。

根據瑞士監管發行商 Colb Finance 的說法，該代幣與底層股權的經濟權利以 1:1 比例錨定。每枚 $CREV 代幣為持有者提供 Revolut 估值的價格曝險，但不涉及直接持股或投票權。此結構繞過了私募股權市場的傳統門檻——在傳統市場中，上市前配額歷來僅限創投公司和機構投資者參與。

最低申購金額為 25,000 美元的穩定幣，另加 2.5% 的入場費，目標客戶為專業投資人與合格投資者。Colb 已發行 41,185 枚代幣，總資產價值約達 8,800 萬美元。該公司此前曾在 PancakeSwap 上推出 $CSPX，這是一款類似的代幣化憑證，提供 SpaceX 股票的上市前曝險。與 $CREV 不收取管理費或績效費不同，許多傳統私募股權工具每年收取 1% 至 2% 的管理費，外加附帶權益。其他代幣化上市前產品還包括 Republic 推出的 OpenAI 曝險代幣 preOPAI，截至 6 月底交易價格為 852.52 美元。

此次上線正值代幣化上市前市場持續升溫。根據 CoinGecko 的數據，SpaceX 上市前永續合約在其於 6 月登陸那斯達克之前，月交易量達到 3.05 億美元，各平台間的價格差異已收斂至實際開盤價的 5% 以內。自 2025 年 1 月以來，加密貨幣交易所已在現貨及永續合約產品中上線多達 358 種實體資產，其中 Binance、MEXC 和 Hyperliquid 在永續合約交易量方面居於領先。代幣化股票永續合約的交易量在 2026 年 5 月達到約 340 億美元，較 2025 年 7 月的 8.31 億美元增長近 40 倍。儘管如此，CoinGecko 指出，代幣化股票的交易量仍不到傳統股票市場交易量的 1%。

代幣化上市前產品的競爭格局正在迅速變化。截至 2025 年底，Hyperliquid 在上市前永續合約市場幾乎處於壟斷地位，但 Binance、OKX 和 WEEX 現已相繼進入該領域，收窄了價差並改善了價格發現機制。PancakeSwap 在 BNB Chain 上線 $CREV，為這個由中心化平台主導的市場增添了去中心化交易所的選擇。對 $CREV 持有者而言，主要風險包括依賴 Colb 的託管結構，以及若 Revolut 最終上市時兌換機制的不確定性。該代幣所謂的 1:1 錨定完全取決於發行商的法律框架，任何對 Colb 的監管挑戰都可能損害底層頭寸。合格投資者要求以及 25,000 美元的最低門檻也將可觸達市場限制在合格參與者範圍內。Revolut 在最近一輪融資中估值達 450 億美元，但尚未確認公開上市的時間表。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。