費城半導體指數開盤上漲2%，報11,651點

費城半導體指數於8月25日開盤上漲2%，報11,651.41點，因晶片銷售創紀錄以及AI基礎設施支出提振了半導體類股。

摩根大通認為該板塊的回落創造了買入機會，而摩根士丹利對2026年下半年的晶片股則持較為謹慎的態度。

根據世界半導體貿易統計組織（WSTS）的數據，5月全球半導體銷售額達到創紀錄的1,206億美元，較上年同期成長104.1%，為產業連續第15個月創下月度紀錄。亞洲最新出口數據顯示，8月1日至20日期間晶片出口額年增56%，顯示數據中心、汽車系統和工業自動化領域的供需平衡正趨於收緊。

此次開盤上漲之前，SOX指數自6月底創歷史高點後一度回落多達29%，當時投資人質疑估值是否已領先於獲利。該指數未來的走向，取決於微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta在AI資本支出方面的投入，能否跟上股價中已反映的預期。

AI支出帶動反彈

晶片股的反彈由與AI基礎設施相關的個股領漲。博通（Broadcom）作為客製化AI晶片的主要供應商，即便其財測低於華爾街約172億美元的預期，目前預期本季AI半導體營收將達160億美元，較上年同期成長超過200%。美光（Micron）指出高頻寬記憶體需求異常強勁，而應用材料（Applied Materials）在8月營收和獲利均優於預期，並上調了第四季財測。

需求基本面依然具有支撐力。SOX指數在6月底創歷史新高前已飆漲超過100%，受惠於AI晶片、數據中心和先進記憶體的需求。隨後29%的回檔是由一系列擔憂所觸發：博通AI財測低於預期、油價上漲推升布蘭特原油突破每桶84美元、美國公債殖利率攀升，以及中國晶片產業日益激烈的競爭。

估值仍是關鍵風險

半導體漲勢最大的風險可能並非來自中國、油價或利率，而是AI基礎設施投資增速超過AI營收成長的可能性。目前這個周期高度依賴少數大型科技公司的支出。如果這些公司持續提高資本支出，晶片需求應能維持強勁；但如果它們放緩投資，對半導體企業的影響可能相當顯著。

對投資人而言，開盤上漲反映市場在經歷異常強勁的漲勢後重新調整預期。強勁的產業成長並不保證股票報酬同樣亮眼——如果投資人為未來成長付出過高代價，可能需要多年獲利成長才能讓企業基本面追上股價。這就是當前AI投資熱潮背後的風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。