Samani tuyên bố Web3 đã chết khi Hyperliquid trị giá 15 tỷ USD thổi bùng tranh luận về DeFi

Kyle Samani, chủ tịch Solana Treasury và đồng sáng lập Multicoin Capital, tuyên bố kỷ nguyên Web3 đã kết thúc, cho rằng chỉ có tài chính phi tập trung và mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung là còn khả thi.

Kyle Samani cho biết Web3 đã chết, thu hẹp các lĩnh vực khả thi của ngành công nghiệp tiền điện tử xuống chỉ còn tài chính phi tập trung và mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung, hay còn gọi là DePIN.

"Web3 đã chết. Tất cả những gì chúng ta còn lại là DeFi và DePIN," Samani, đồng sáng lập Multicoin Capital và chủ tịch Solana Treasury, phát biểu để đáp lại những nhận xét của CEO StarkWare, Eli Ben-Sasson, về cuộc khủng hoảng bản sắc của ngành.

Tuyên bố được đưa ra trong bối cảnh nguồn vốn đầu tư mạo hiểm cho các startup Web3 đã suy giảm mạnh so với đỉnh điểm giai đoạn 2021-2022, trong khi các giao thức DeFi trên Ethereum và Solana tiếp tục xử lý khối lượng giao dịch và tạo ra lợi suất trị giá hàng tỷ USD. Hyperliquid, một sàn giao dịch perpetual phi tập trung, đã đưa token HYPE gốc của mình vượt mức vốn hóa thị trường 15 tỷ USD và tạo ra hơn 800 triệu USD doanh thu hữu cơ trong năm 2025 với một đội ngũ kỹ thuật chỉ 11 người, theo dữ liệu on-chain.

Việc thu hẹp trọng tâm vào DeFi và DePIN báo hiệu sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử, khi vốn và nhân tài tập trung vào các ứng dụng có mô hình doanh thu rõ ràng thay vì các câu chuyện đầu cơ. Cuộc tranh luận về sự phù hợp của Web3 khó có thể lắng xuống khi ngành công nghiệp đang cân nhắc liệu các trường hợp sử dụng mới có thể xuất hiện ngoài hai lĩnh vực này hay không.

Hyperliquid Hứng Chịu Chỉ Trích Từ Samani

Samani cũng nhắm vào Hyperliquid, gọi đây là "Binance 2.0 không có đội ngũ tiếp thị" và cho rằng lớp nền tảng mã nguồn đóng cùng cấu trúc hoạt động nước ngoài của nó tạo ra rào cản đối với việc áp dụng của các tổ chức. Ông cho biết kiến trúc của nền tảng này dựa trên hàng nghìn lựa chọn thiết kế tập trung, không tương thích với một mạng lưới thực sự không cần cấp phép.

Lời chỉ trích ngay lập tức vấp phải sự phản đối từ nhà nghiên cứu DeFi DeFi Monk và các thành viên cộng đồng khác, những người chỉ ra tính minh bạch on-chain của Hyperliquid và cơ chế mua lại token được thúc đẩy bởi hàng trăm triệu USD phí giao dịch nội bộ. Token HYPE của nền tảng này tiếp tục liên tiếp ghi nhận các mức đỉnh cao nhất mọi thời đại trong suốt thời gian diễn ra cuộc tranh luận.

Ý Nghĩa Của Cuộc Tranh Luận Đối Với Thị Trường Tiền Điện Tử

Cuộc trao đổi giữa Samani và Ben-Sasson phản ánh một sự thức tỉnh rộng lớn hơn đối với một ngành công nghiệp vốn từng định vị mình là giải pháp thay thế cho tài chính truyền thống. Các ngân hàng, công ty quản lý tài sản và các tổ chức lớn hiện đang trở thành những người tham gia chính, tạo ra căng thẳng giữa các nguyên tắc nền tảng của tiền điện tử và thực tế của việc áp dụng đại trà.

Đối với các nhà đầu tư, sự thay đổi này đồng nghĩa với việc cần phân biệt giữa các dự án xây dựng sản phẩm bền vững, dựa trên tiện ích và những dự án dựa vào các câu chuyện ý thức hệ. Tài sản thực được token hóa và thị trường dự đoán đã nổi lên như những lĩnh vực bổ sung đang thu hút sự quan tâm, khi các tổ chức tìm kiếm giải pháp thanh toán và minh bạch dựa trên blockchain cho trái phiếu, tín phiếu kho bạc và các công cụ tài chính truyền thống khác.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.