韩国投资者持续买入 推动中国科技股 AH 溢价降至 8 年低点

韩国资金大量涌入中国科技公司，推动一项关键的估值指标降至八年来的最低点，抹去了香港上市股票长期以来的折价。

韩国证券登记结算院 (KSD) 的数据显示，自 4 月以来，投资者一直在持续买入香港股票，重点关注半导体、人工智能硬件和新能源等“硬科技”资产。机构人士认为，这种外资流入是导致内地上市的 A 股与香港上市的 H 股之间估值差距缩小的主因。

衡量 A 股对 H 股平均溢价程度的恒生沪深港通 AH 股溢价指数已跌至近八年来的最低点。在一个显著的变化中，一些两地上市的科技龙头股其 H 股交易价格现在甚至高于内地对应的 A 股。尽管大盘恒生指数面临压力（在近期一交易日下跌 1.04%），而上证综指小幅上涨 0.41%，但这一趋势依然强劲。

外资对特定领域的这种需求表明，中国科技股可能正在进行重新估值，恒生科技指数有望迎来上行。这一举动突显了在全球市场错综复杂和汇率波动（日元兑美元汇率在 159 附近波动）的背景下，国际资本正有选择地瞄准中国具有增长潜力的领域。

科技与绿色能源成为焦点

全球最大的电池制造商最近的一笔标志性交易凸显了投资者对中国创新的胃口。特斯拉和大众汽车的主要供应商宁德时代 (CATL) 在香港通过配股筹集了 50 亿美元（约合 392 亿港元）。

该发行案在 2026 年全球股权融资规模中排名第二，随着油价上涨加速了向清洁能源的转型，该项目获得了强烈的需求。这直接支持了市场分析师所确定的资金流向“新能源”领域的说法。一位分析师将宁德时代的这一举动描述为“赶上了完美的投资者情绪浪潮”。整个地区的走势进一步强化了这一趋势，韩国综合股价指数 (Kospi) 在半导体股的带动下上涨了 0.55%。

本文仅供参考，不构成投资建议。