标普500指数期货下跌0.3%，市场静待6月非农就业报告考验

标普500指数期货周四小幅走低，交易员正为6月非农就业报告做准备，这一数据可能决定美联储下半年的利率路径。

截至纽约时间上午7点05分，标普500指数期货下跌0.3%，纳斯达克100指数期货下跌0.4%，延续了科技股的弱势行情——纳斯达克综合指数周三收跌0.9%。道琼斯工业平均指数期货下跌0.2%。

"市场在非农数据公布前处于观望模式，任何偏离预期的结果都可能引发大规模仓位调整，"Edgen股票市场分析师Sarah Lin表示。"疲软的数据将重燃降息预期，而强劲的读数则会让美联储按兵不动，并对估值偏高的科技股构成压力。"

经济学家预计，6月非农就业人数增加11万至12.5万，较上月13.9万的增幅有所放缓。根据彭博调查数据，失业率预计将稳定在4.1%，平均时薪预计环比上涨0.3%。休闲和酒店业一直是近期就业增长的主要推动力，但分析师预计，随着夏季招聘高峰过去，这一支撑因素将逐渐消退。

美联储在6月会议上将基准利率维持在5.25%至5.50%不变，为连续第七次按兵不动。主席杰罗姆·鲍威尔强调，在考虑降息之前需要看到"更多良好数据"。尽管通胀有所降温，但劳动力市场依然保持韧性，政策制定者缺乏放松政策的理由。根据CME FedWatch数据，联邦基金期货目前定价9月会议降息的概率为58%，低于一个月前的65%。

芯片股失去动能，板块轮动担忧加剧

盘前弱势在半导体板块表现得最为明显，费城半导体指数周三下跌1.6%。英伟达下跌2.3%，超微半导体下跌1.8%，英特尔下跌1.1%，交易员质疑上半年推动该板块上涨28%的人工智能驱动涨势是否已脱离基本面。此轮抛售恰逢美国10年期国债收益率上升4个基点至4.38%，对现金流期限较长的成长股构成压力。

芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）周三升至14.7，为两周来最高，表明在数据公布前对冲需求增加。纽约证券交易所成交量较20日平均水平低8%，反映出市场的谨慎情绪。

跨资产影响取决于非农结果

弱于预期的就业报告可能会打压美元并推高金价。周四早盘金价交投于每盎司2,345美元。彭博美元现货指数早盘微涨0.1%，因仓位在数据公布前得到调整。西得克萨斯中质原油持稳于每桶82.50美元附近，受欧佩克+减产带来的持续供应约束支撑。

从科技股向其他板块的轮动近几周反复出现，能源、金融和公用事业板块表现优于大盘，投资者寻求规避人工智能相关股票的高估值。标普500指数信息技术板块过去五个交易日下跌3.2%，而同期能源板块上涨1.8%。

6月就业报告定于美国东部时间上午8点30分公布。交易员还将关注对前几个月数据的修正，因为2026年以来修正值频繁意外下修，这使美联储对劳动力市场动能的评估变得更加复杂。

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