SpaceX史上最大IPO推动美国上半年股票发售额达2510亿美元

美国股票资本市场在2026年上半年募资2510亿美元，创历史新高，超越2021年峰值，SpaceX的历史性IPO与Alphabet的巨额股票融资重塑了发行格局。

截至6月26日，美国首次公开募股及二次股票发售总额达2510亿美元（不含空白支票公司及其他投资工具），彭博汇编数据显示。这一数字超越了2021年发行热潮时期创下的半年纪录，主要受两笔里程碑式交易推动：SpaceX的862亿美元上市——史上最大IPO——以及Alphabet Inc.为支撑其人工智能扩张而进行的850亿美元股票融资。

"即便剔除SpaceX的IPO，发行量也在快速攀升，"高盛美洲股权资本市场联席主管Will Connolly表示。"整个生态体系及各类产品都活跃度很高。这真的是自2021年以来首次可以这样说。"

SpaceX于6月12日在纳斯达克上市，股票代码SPCX，发行价每股135美元，开盘报150美元，盘中一度触及176.52美元。承销商超额配售权的行使使累计募资额达到862亿美元。这家运营星链卫星互联网服务和可重复使用火箭机队的公司，于今年2月收购了埃隆·马斯克的人工智能创企xAI。SpaceX股价随后大幅下跌，在连续四个交易日的下跌中市值蒸发约4000亿美元，其中包含单日16%的跌幅，但股价仍维持在发行价上方。上市数日后，SpaceX进入公开债券市场，发行优先无担保票据，目标募资至少200亿美元，部分资金用于偿还过桥贷款及支持其人工智能基础设施建设。

这一创纪录的上半年标志着企业融资方式的结构性转变。人工智能基础设施的巨大资本需求已成为股票发行的主要驱动力，Connolly指出市场正经历范式转变，为AI数据中心筹集股权资本的需求与强劲的投资者需求相匹配。新上市公司也回报了这一需求：彭博数据显示，剔除空白支票工具后，2026年在美国上市的新股加权平均回报率接近16%，约为同期标普500指数的两倍。

私募股权退出料将加速

摩根大通的Keith Canton（全球私募资本咨询及解决方案主管）预计，年底前还将有一批十亿美元级以上的上市项目，收购交易支持的公司将成为主要来源。"其中一些公司质量非常高、规模非常大，可能已经超出了并购作为退出选项的范围，因此我预计其中一些公司开始进入公开市场，"Canton表示。

潜在候选者包括：布鲁克菲尔德旗下的数据中心公司Csquare正准备启动正式路演，借力人工智能主题。Roark Capital旗下的Inspire Brands以及黑石集团支持的三明治连锁店Jersey Mike's Subs均已秘密提交IPO申请，预计未来几个月内上市。韩国存储芯片制造商SK海力士正计划在美国进行约290亿美元的上市，可能成为第三季度的重大催化剂。

第三季度窗口收窄，风险上升

摩根士丹利全球股权资本市场联席主管Arnaud Blanchard警告称，下半年活动可能集中于第三季度。"虽然第四季度通常是建设性的窗口期，但围绕中期选举可能出现一些波动，因此下半年活动可能集中在第三季度，"他表示。

时间窗口的抉择受到两个因素的干扰：美联储的政策路径——市场已不再预期2026年降息，交易员正在为可能的加息做准备——以及11月的国会中期选举。这两个变量都影响发行人对时机的选择。今年已有11家美国公司通过IPO募资超过10亿美元，追平了2021年的创纪录步伐。

并非所有信号都乐观。OpenAI决定将IPO计划推迟至2027年，促使部分投资者重新评估人工智能估值假设。人工智能芯片设计公司Cerebras Systems在5月超额认购的IPO中募资63.8亿美元，但其股价在上市一个月内已回落至接近发行价。发行热潮的可持续性将取决于人工智能相关股票能否保持动能，以及投资者兴趣能否扩大至科技板块之外。

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