Strive 市值超越 Metaplanet，ASST 30 天飆漲 114%

Strive 的市值已在比特幣國庫領域超越 Metaplanet，儘管其僅持有 24,531 枚比特幣，因為投資者更看重其融資驅動的增長模式，而非單純的幣量累積。

「上週籌集的資金中有 70% 來自 SATA，目前名義流通量已達 9.99 億美元。是時候突破十億美元大關了。」Strive 執行長 Matt Cole 在 X 平台上發文表示。

根據週二提交的美國證券交易委員會（SEC）8-K 表格，Strive 在 8 月 31 日至 9 月 4 日期間購入 1,375 枚比特幣，總價約 1.09 億美元，平均每枚約 79,281 美元。此次收購將 Strive 的公司庫存提升至 24,531 枚比特幣，使其成為按持倉量計算的第五大比特幣國庫公司。SATA 是 Strive 的浮動利率 A 系列永續優先股，每個交易日以現金支付年化 13% 的股利，交易價格接近面值，管理層可透過市價發行（ATM）計劃在其交易價格高於面值時發行股票。

市值超越反映投資者評估上市比特幣國庫公司的方式正在轉變，市場更偏好積極的資本籌集與擴張，而非被動累積。Strive 的普通股 ASST 在過去 30 天內上漲了 114%，而 Metaplanet 儘管持有更多比特幣，估值卻相對落後。這種分化可能迫使純累積型國庫公司採用更具活力的融資結構以保持競爭力。

SATA 的融資引擎

SATA 在結構上類似於 Strategy 的優先股 STRC（俗稱 Stretch），後者支付固定股利且交易價格接近面值。Strive 的版本提供年化 13% 的現金股利，每個交易日支付，管理層可在該工具交易價格高於面值時透過 ATM 計劃發行額外股份。這一機制使 Strive 能夠持續籌集資金，而不會在低迷價格下攤薄普通股股東的權益。

該融資引擎加快了 Strive 的比特幣累積步伐。該公司 24,531 枚比特幣的庫存使其落後於 Strategy、Metaplanet 及其他更大持有者，但其市值卻已超越 Metaplanet——市場將這一差距歸因於 Strive 的增長軌跡，而非其當前的幣量。

估值差距施壓純累積型競爭對手

Strive 與 Metaplanet 之間的分化反映了市場對將比特幣累積與活躍資本市場操作相結合的國庫公司的更廣泛偏好。Strategy 創辦人 Michael Saylor 對 Strive 的動能表示認可，回覆 Cole 的貼文時寫道「₿1,375」並附上火箭表情符號。

對於 Metaplanet 及其他純累積型國庫公司而言，使其融資方式多元化的壓力正在加大。投資者似乎願意為能夠高效籌集資金並快速擴張比特幣持倉的公司支付溢價，即使其當前持倉落後同業。隨著 Strive 的 SATA 逼近 10 億美元名義金額門檻，該公司能否維持其累積步伐，將決定其能否守住估值領先地位。

本文僅供參考，不構成投資建議。