UBS, 미우미우 성장 둔화 및 지정학적 리스크로 프라다 목표주가 37홍콩달러로 하향

UBS는 명품 부문의 부담으로 작용하고 있는 미우미우(Miu Miu) 브랜드의 성장 둔화와 지정학적 불확실성 증대를 이유로 프라다(Prada SpA, 1913.HK)의 목표주가를 5% 하향 조정한 37홍콩달러로 책정했습니다.

UBS는 해당 주식에 대한 '중립' 의견을 유지하면서도 연구 보고서를 통해 "이번 하향 조정은 미우미우의 뚜렷한 성장 둔화와 경쟁 심화 속에서 프라다 브랜드를 둘러싼 경기 순환적 우려 때문"이라고 밝혔습니다.

은행 측은 프라다의 1분기 소매 매출이 기대치에 미치지 못함에 따라 2026년부터 2028년까지의 주당순이익(EPS) 전망치를 낮췄습니다. 도매 매출이 17% 급증하며 전체 유기적 매출은 3% 성장했으나, 프라다와 미우미우 브랜드의 소매 매출은 각각 0.4%와 2.4% 성장에 그쳤습니다.

이번 조치는 지정학적 긴장이 핵심 성장 동력에 타격을 주면서 명품 붐이 사그라들고 있다는 투자자들의 우려를 반영합니다. 프라다 경영진은 중동 지역이 '문제'임을 확인했으며, 분쟁 영향이 한 달만 반영된 1분기에도 해당 지역 매출은 22% 급감했습니다.

한파를 느끼는 명품 부문

프라다만 압박을 느끼는 것은 아닙니다. 최근 실적 발표에서 경영진들이 상세히 설명했듯이, 이란 분쟁은 명품 산업 전반에 가시적인 영향을 미치고 있습니다. LVMH의 CFO 세실 카바니스(Cécile Cabanis)는 중동 지역의 "수요가 매우 감소했다"고 말했으며, 구찌의 모기업인 케어링(Kering)은 1분기 해당 지역 소매 매출이 11% 감소했다고 보고했습니다.

둔화세는 중동을 넘어 유럽의 주요 쇼핑 허브로 향하는 관광객 흐름에도 영향을 미치고 있습니다. 케어링은 서유럽 매출이 7% 감소했으며, 이는 부분적으로 "특히 아시아와 중동으로부터의 관광객 유입 약화" 때문이라고 언급했습니다. 몽클레르(Moncler)는 3월 중동 매출이 50%나 급락했다고 보고했습니다.

프라다의 1분기 실적 발표에서 안드레아 구에라(Andrea Guerra) CEO는 이번 실적이 "전년도 기저 효과와 세계 정세를 고려할 때 매우 도전적인 분기"에 나온 것이라고 말했습니다. 그룹의 총 순매출은 6% 증가한 14억 2,000만 유로를 기록했지만, 이는 연중 가장 비교 기준이 높았던 시기였습니다.

목표주가 하향은 프라다 주가에 추가적인 압박을 가하고 있으며, '중립' 등급을 부여한 은행이 제시하는 상승 여력은 더욱 제한적이 되었습니다. 투자자들은 미우미우의 궤적 안정화 신호와 중동의 약세가 유럽 관광객 흐름으로 전이되는지 여부를 확인하기 위해 2분기 실적을 면밀히 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.