Key Takeaways:
UBS Group AG đã tăng giá mục tiêu cho Montage Technology Co. Ltd. (06809.HK) thêm 60% lên 380 HKD, viện dẫn nhu cầu trí tuệ nhân tạo tăng vọt đối với các bộ chip của công ty.
Báo cáo của ngân hàng cho biết: "Các đợt điều chỉnh chủ yếu dựa trên tỷ suất lợi nhuận gộp quý I của công ty vượt xa kỳ vọng, triển vọng CPU máy chủ mạnh mẽ hơn nhờ Agentic AI... và những tiến bộ trong R&D của PCIe Gen6 Retimer và PCIe Switch".
Ngân hàng đã nâng dự báo doanh thu năm 2027 và 2028 cho mảng kinh doanh bộ nhớ và kết nối PCIe của Montage thêm lần lượt 14% và 30%. Tương ứng, bội số định giá được sử dụng trong mô hình của ngân hàng đã được tăng lên mức P/E dự phóng hỗn hợp 70 lần so với 54 lần trước đó.
Cổ phiếu của Montage đã tăng 52% kể từ Tết Nguyên đán. Bất chấp đợt tăng giá này, UBS vẫn coi mức định giá là hấp dẫn, với tỷ số PEG là 1,3 lần dựa trên tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến là 45% từ năm 2027 đến năm 2030.
Lời kêu gọi tăng giá đối với Montage diễn ra khi lĩnh vực công nghệ của Trung Quốc chứng kiến một đợt phục hồi rộng rãi. Chỉ số STAR 50, theo dõi các cổ phiếu lớn nhất trên sàn giao dịch công nghệ cao của Thượng Hải, gần đây đã tăng lên mức cao kỷ lục. Cổ phiếu của các nhà phát triển chip như Hygon Information Technology Co. và Biwin Storage Technology Co. đã ghi nhận mức tăng trưởng hai con số.
Montage, một nhà thiết kế chính của chip giao diện bộ nhớ, được coi là đối tượng thụ hưởng chính từ nỗ lực tự chủ công nghệ của Trung Quốc và sự bùng nổ AI toàn cầu. Cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của công ty đã tăng gấp ba lần kể từ khi ra mắt vào tháng 2, gần đây đã vượt qua gã khổng lồ pin Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) để trở thành cổ phiếu niêm yết kép đắt nhất so với cổ phiếu đại lục.
Dự báo sửa đổi của UBS phản ánh sự lạc quan này. Ngân hàng đã nâng ước tính doanh thu năm 2027 và 2028 cho mảng kinh doanh kết nối PCIe của Montage thêm lần lượt 19% và 40%, lên 2,3 tỷ RMB và 3,7 tỷ RMB.
Việc tăng mạnh giá mục tiêu cho thấy UBS thấy còn nhiều tiềm năng tăng giá hơn nữa, ngay cả sau đợt chạy đà gần đây của cổ phiếu. Mục tiêu mới ngụ ý mức tăng 18% so với giá đóng cửa gần đây của cổ phiếu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi khả năng thực hiện lộ trình R&D của công ty và tận dụng nhu cầu từ nền kinh tế kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng của Trung Quốc, vốn đã đạt 7,1 nghìn tỷ USD vào năm 2021.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
