Key Takeaways:
Theo UBS Group AG, thị trường đang đánh giá thấp rủi ro Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất ngay trong tháng này, khi Chủ tịch Kevin Warsh áp dụng cách tiếp cận chủ động hơn đối với lạm phát.
Các nhà đầu tư đang định giá thấp khả năng Fed sẽ tăng lãi suất ngay trong tháng 7, khi Chủ tịch Kevin Warsh phát tín hiệu về lập trường quyết liệt hơn đối với lạm phát, theo UBS Group AG.
"Thị trường đang ấn định xác suất khoảng 30% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 7, mà chúng tôi cho là quá thấp so với tuyên bố sẵn sàng hành động chủ động của Chủ tịch Fed," Frank Flight, Trưởng bộ phận Chiến lược vĩ mô tại UBS, cho biết trong một báo cáo.
Kịch bản cơ sở của UBS dự báo hai lần tăng lãi suất trong năm nay — vào tháng 9 và tháng 12 — nhưng Flight cho rằng rủi ro đang nghiêng về khả năng hành động sớm hơn. Báo cáo việc làm tháng 7 có thể mang rủi ro bất ngờ theo hướng tích cực, điều này có thể củng cố thêm luận điểm cho việc thắt chặt chính sách, ông nói thêm.
Một đợt tăng lãi suất vào tháng 7 sẽ là một bất ngờ theo hướng diều hâu (hawkish), có thể gây ra một đợt định giá lại trên diện rộng của thị trường, củng cố đồng đô la Mỹ đồng thời gây áp lực lên các tài sản rủi ro từ cổ phiếu đến tiền mã hóa. Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào ngày 28-29 tháng 7.
Warsh, người đảm nhận vị trí lãnh đạo ngân hàng trung ương đầu năm nay, đã sử dụng bài phát biểu lớn đầu tiên của mình vào thứ Tư để nhấn mạnh tính độc lập của Fed và cam kết hạ nhiệt lạm phát, qua đó phản đối hiệu quả những lời kêu gọi cắt giảm lãi suất từ Tổng thống Donald Trump. Những phát biểu này phù hợp với cách tiếp cận chủ động mà Flight đã đề cập.
Tác động đa tài sản
Việc tăng lãi suất sớm hơn dự kiến có khả năng đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn lên cao hơn, trong đó trái phiếu kỳ hạn 2 năm đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong lộ trình lãi suất. Đồng đô la có thể sẽ mạnh lên so với các đồng tiền chủ chốt khác, trong khi thị trường chứng khoán — đặc biệt là các ngành nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiện ích — có thể đối mặt với nhiều khó khăn. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, chỉ số S&P 500 trong lịch sử đã giảm trung bình 1,2% trong tuần sau một bất ngờ diều hâu từ Fed.
Trọng tâm vào dữ liệu việc làm
Báo cáo việc làm tháng 7, dự kiến công bố vào ngày 7/8, sẽ là yếu tố đầu vào quan trọng cho quyết định của Fed. Bảng lương phi nông nghiệp đã đạt trung bình khoảng 180.000 việc làm mỗi tháng trong ba tháng qua, và một con số vượt trội hơn đáng kể so với mức đó có thể củng cố luận điểm cho việc tăng lãi suất vào tháng 7. Tỷ lệ thất nghiệp hiện đang ở gần mức thấp lịch sử, cho phép Fed có dư địa tập trung vào lạm phát mà không lo ngại về việc gây tổn hại đến thị trường lao động.
Nếu dữ liệu ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 7, xác suất có thể nhanh chóng được định giá lại lên 50% hoặc cao hơn, Flight cho biết. Nếu không, Fed vẫn có lựa chọn chờ đến tháng 9, giữ nguyên kịch bản cơ sở hai lần tăng lãi suất. Biến số then chốt là liệu những phát biểu mang tính chủ động của Warsh có chuyển thành hành động tại cuộc họp tới hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
