Beklenenden güçlü gelen konut piyasası, yapışkan enflasyonun merkez bankasını faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya zorlayacağı korkusuyla devlet tahvili satan yatırımcılarla birlikte İngiltere Merkez Bankası'nın politika baş ağrısını artırıyor.
Emlak portalı Rightmove'un verilerine göre, İngiltere'de konut fiyatları Mayıs ayında son on yılın en hızlı aylık artışını gösterdi; bu direnç belirtisi, uzun süreli bir yüksek faiz dönemine hazırlanan piyasayla çelişiyor. Aylık yüzde 1,2'lik artış, halihazırda yüksek enerji maliyetleri ve jeopolitik istikrarsızlığın körüklediği enflasyonla mücadele eden İngiltere Merkez Bankası'nın görünümünü karmaşıklaştırıyor. Veriler, yatırımcıların daha şahin bir merkez bankasını fiyatlamasıyla getirilerin yirmi yılı aşkın süredir görülmemiş seviyelere ulaşmasına ve Birleşik Krallık devlet tahvillerinde bir satış dalgasına neden oldu.
Geojit Investments Araştırma Başkanı Vinod Nair, "Yatırımcı odağı, beklenenden yüksek gelen WPI verileri, devam eden akaryakıt fiyatı geçişkenliği ve yükselen tahvil getirilerinin etkisiyle artan enflasyon risklerine kaydı," dedi. Motilal Oswal Araştırma Başkanı Siddhartha Khemka ise, "Yüksek ham petrol fiyatları, devam eden rupi zayıflığı ve yabancı fon akışlarındaki oynaklık genel piyasa duyarlılığını temkinli tuttuğundan, Hindistan hisse senetlerinin yakın vadede daha geniş bir aralıkta işlem görmesi bekleniyor," diye ekleyerek küresel temkinli tutumu yansıttı.
Piyasa tepkisi varlık sınıfları genelinde hızlı ve sert oldu. 10 yıllık İngiliz tahvillerinin (gilts) getirisi yüzde 5,10'un üzerine çıkarak 26 yılın zirvesini görürken, sterlin geçen hafta yüzde 2,3 düşerek 1,3311 dolar seviyesinde geriledi. Bu hareket küresel çapta da yankı buldu; ABD 10 yıllık Hazine getirileri yüzde 4,631 ile 15 ayın zirvesine ulaştı. Bu sırada, uluslararası petrol göstergesi Brent petrol, haftayı yüzde 8,7'lik bir ralliyle 109,14 dolardan kapatarak enflasyon korkularını gündemin merkezinde tuttu.
Sıcak konut verileri, ekonomik güç belirtilerinin enflasyon merceğinden görüldüğü, yatırımcı kaygısının dorukta olduğu bir ortamda geldi. İngiltere'de tüketici fiyat enflasyonu yüzde 3,48 seviyesinde seyrederken ve toptan eşya fiyatları yüzde 8,3 artarken, Rightmove verileri İngiltere Merkez Bankası'nın herhangi bir politika değişikliğini ertelemesi için bir neden daha ekliyor. Risk, merkez bankasının enflasyonla mücadele etmek için, geniş çaplı bir ekonomik yavaşlama pahasına olsa bile kısıtlayıcı duruşunu sürdürmek zorunda kalacak olmasıdır.
Tahvil Piyasası Alarm Veriyor
Konut verilerine en belirgin tepki İngiltere tahvil piyasasından geldi. 10 yıllık tahvil getirilerinin 1990'ların sonundan bu yana görülmemiş seviyelere fırlaması, yatırımcıların İngiltere'nin mali gidişatı ve enflasyon görünümü hakkındaki derin endişelerini yansıtıyor. Societe Generale analistleri, hareketin "para politikası sıkılaştırma beklentilerinden ziyade mali sürdürülebilirlik endişeleri" tarafından yönlendirildiğini belirtti ki bu hükümet için endişe verici bir işaret.
Bu dinamik, Başbakan Keir Starmer'ın hükümetinin kamu maliyesi üzerindeki kontrolünü zayıflatma tehdidi taşıyan ciddi bir liderlik sınavıyla karşı karşıya kalmasıyla daha da karmaşıklaşıyor. Tahvil piyasası, yeni bir İşçi Partisi liderliği altında artacak hükümet harcamaları riskini fiyatlıyor; bu durum enflasyonu daha da körükleyecek ve İngiltere Merkez Bankası üzerindeki baskıyı artıracaktır. BoE Para Politikası Kurulu üyesi Catherine Mann, para politikasının enerji fiyatlarından kaynaklanan maliyet itişli şokları telafi edemeyeceğini belirterek merkez bankasının manevra alanının kısıtlı olduğunun sinyalini verdi.
Küresel Rüzgarlar Şiddetleniyor
Yerel zorluklar, kararan küresel tabloyla daha da büyüyor. Hürmüz Boğazı'nın kapalı kalmaya devam etmesi petrol fiyatlarını inatçı bir şekilde yüksek tutarken, Basra Körfezi'nden gelen tanker trafiği minimum seviyede kalıyor. Uluslararası Enerji Ajansı, piyasanın Ekim ayına kadar "ciddi şekilde yetersiz arz" durumunda kalabileceği konusunda uyardı. Bu durum İngiltere'yi doğrudan etkiliyor; Moody's Ratings'in yüksek enerji maliyetleri nedeniyle Hindistan'ın 2026 GSYH tahminini düşürmesi, diğer petrol ithal eden ülkeler için bir uyarı niteliğinde.
Enflasyonist etki küresel çapta hissediliyor; Hindistan ve Pakistan gibi ülkelerde akaryakıt fiyatları sert bir şekilde artıyor. Bu durum, dünya genelindeki merkez bankalarını daha şahin bir duruş sergilemeye itti. Yatırımcılar artık ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bu yıl faiz artırma ihtimalini 50-50 olarak fiyatlıyor; bu, sadece birkaç hafta öncesine göre keskin bir değişim. Tüm gözler, daha fazla yön bulmak için Paris'teki yaklaşan G7 maliye bakanları toplantısında, Fed'in son toplantı tutanaklarında ve İngiltere'nin kendi öncü 1. çeyrek GSYH verilerinde olacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
