Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm vượt 3,95% khi Fed phát tín hiệu không sớm cắt giảm lãi suất

Lợi suất trái phiếu Chính phủ đã tăng vọt sau cuộc họp báo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, khi thị trường loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng 11,08 điểm cơ bản lên mức cao 3,9510% vào thứ Tư sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 5,25-5,50%. Các thành viên thị trường đã diễn giải những bình luận của Chủ tịch Jerome Powell là diều hâu hơn dự kiến, làm đảo ngược các kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách sắp tới.

Một nhà phân tích thị trường lưu ý khi đề cập đến những lo ngại về lạm phát dai dẳng: “Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trong lợi suất trái phiếu Chính phủ, hiện ở mức khoảng 4,36%, đang tác động trực tiếp chống lại việc cắt giảm lãi suất. Lợi suất cao hơn báo hiệu lo ngại về lạm phát, làm giảm xác suất có hành động diều hâu từ Fed. Khối lượng giao dịch USDC trong 24 giờ đạt hơn 100.000 USD trên các thị trường dự đoán với rất ít thay đổi về tỷ lệ đặt cược cho thấy niềm tin ở cấp độ tổ chức rằng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất.”

Phản ứng diều hâu đã lan tỏa khắp đường cong lợi suất, với lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm chuẩn tăng 8,62 điểm cơ bản lên 4,4318%. Động thái này phản ánh sự định giá lại đáng kể các kỳ vọng về lãi suất; thị trường dự đoán trên Polymarket cho thấy xác suất gần như bằng không cho một đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 6 sắp tới của Fed. Quyết định giữ nguyên lãi suất, vốn là chính sách kể từ đợt tăng cuối cùng vào tháng 7 năm 2023, đã được dự báo rộng rãi, mặc dù thị trường đã phản ứng mạnh mẽ với tông giọng trong cuộc họp báo sau đó của ông Powell.

Sự gia tăng mạnh mẽ của lợi suất cho thấy các nhà đầu tư tin rằng ngân hàng trung ương đã sẵn sàng giữ các điều kiện tài chính thắt chẽ hơn trong thời gian dài hơn để chống lại lạm phát dai dẳng, vốn đã trở nên trầm trọng hơn do giá dầu tăng liên quan đến xung đột Mỹ-Iran. Quan điểm này đẩy lùi hy vọng của thị trường về việc nới lỏng chính sách và đặt trọng tâm lớn hơn vào các dữ liệu lạm phát sắp tới, chẳng hạn như công bố CPI và PCE, để thay đổi tính toán của Fed trước các quyết định lớn tiếp theo.

Lo ngại lạm phát và rủi ro địa chính trị

Thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang được đưa ra khi lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2%. Những đợt tăng giá năng lượng gần đây, được thúc đẩy bởi sự bất ổn địa chính trị, đã làm phức tạp thêm con đường phía trước. Thị trường hiện đang định giá kịch bản lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, một sự thay đổi đáng kể so với dự đoán về nhiều đợt cắt giảm lãi suất vào đầu năm. Sự định giá lại này phản ánh một thực tế mới nơi rủi ro địa chính trị trực tiếp ảnh hưởng đến các kỳ vọng chính sách tiền tệ.

xung đột Mỹ-Iran đã đưa một phí bảo hiểm rủi ro hữu hình vào trái phiếu chính phủ. Phí bảo hiểm này, vốn tính đến sự không chắc chắn và tiềm năng gây sốc từ phía cung, có nghĩa là lợi suất có thể vẫn ở mức cao ngay cả khi dữ liệu kinh tế trong nước bắt đầu yếu đi. Theo phân tích từ các nhà cung cấp dữ liệu thị trường, mức phí bảo hiểm này hiện đang giữ ở mức xấp xỉ 4,36% đối với trái phiếu kỳ hạn 10 năm, đóng vai trò như một đối trọng trực tiếp đối với bất kỳ sự xoay trục diều hâu tiềm năng nào từ Fed.

Những điều cần theo dõi

Đối với các nhà đầu tư, con đường phía trước phụ thuộc vào ba yếu tố kích hoạt chính. Đầu tiên, các báo cáo lạm phát sắp tới, đặc biệt là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu hạ nhiệt nào. Thứ hai, bất kỳ tuyên bố công khai nào khác từ Chủ tịch Powell hoặc các thống đốc Fed khác sẽ được phân tích để tìm kiếm sự thay đổi trong tông giọng hoặc định hướng tương lai. Cuối cùng, bất kỳ sự xuống thang hoặc leo thang nào trong xung đột Mỹ-Iran đều có thể nhanh chóng thay đổi bối cảnh rủi ro hiện tại. Cho đến khi một trong những yếu tố này cung cấp một tín hiệu rõ ràng, thị trường có vẻ như đang ở vị thế sẵn sàng cho sự biến động tiếp tục và một Cục Dự trữ Liên bang không vội vàng cắt giảm lãi suất.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.