Önemli Çıkarımlar:
ABD ETF endüstrisi, ikinci çeyreğin sonunda yönetim altındaki varlıklarda 15 trilyon doları ve net girişlerde 1 trilyon doları aşarak, yavaşlama belirtisi göstermeyen rekor serisini genişletti.
Borsalar tarafından derlenen verilere göre, ABD'de işlem gören borsa yatırım fonları (ETF'ler) 26 Haziran'da sona eren haftada 44,3 milyar dolar giriş sağlayarak, 2026'nın yaklaşık yarısında yılbaşından bugüne girişleri 1 trilyon doların üzerine taşıdı. Bu hızla, sektör 2 trilyon dolarlık bir yıla doğru ilerliyor - bu, önceki yıllık rekorun iki katından fazla olacak bir dönüm noktası.
"ETF benimsenmesi, pasif araçların hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar için varsayılan portföy yapı taşı haline geldiği bir dönüm noktasına ulaştı," dedi DSP Mutual Fund'da pasif yatırımlar başkanı Anil Ghelani. Şirketi, pasif stratejilerin beş yıl içinde Hindistan yatırım fonu varlıklarının yüzde 17'sinden yüzde 30'una çıkacağını öngörüyor.
44,3 milyar dolarlık haftalık başlık rakamı, çeyrek sonu kalp atışı (heartbeat) işlemleri nedeniyle bozuldu; en dikkat çekici olanlar, iShares Core S&P 500 ETF'ye (IVV) 51,4 milyar dolarlık giriş ve Vanguard S&P 500 ETF'den (VOO) 53 milyar dolarlık çıkış oldu. Kurumsal yatırımcılar tarafından fonlar arasında vergi lotlarını transfer etmek için kullanılan bu eşleştirilmiş işlemler, brüt toplamları şişirdi. Bu iki fon hariç tutulduğunda, organik haftalık talep, yılın ortalama hızıyla uyumlu olarak kabaca 46 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
ABD hisse senedi ETF'leri hafta boyunca 32 milyar dolar net yeni para çekerek hacim bakımından en büyük kategori olurken, ABD sabit getirili ETF'ler 6,9 milyar dolar ekledi. Kaldıraçlı ETF'ler, yüksek risk iştahını yansıtarak 9,9 milyar dolar giriş görürken, emtia ETF'leri yatırımcıların altın ve değerli metal pozisyonlarından çıkmasıyla 3,6 milyar dolar kaybetti. Uluslararası hisse senedi ETF'leri 1,6 milyar dolar çıkış, döviz ETF'leri ise 1,2 milyar dolar kayıp yaşadı.
15 trilyon dolar eşiği, sektör AUM'sunun dört yıldan kısa sürede ikiye katlanması anlamına geliyor
ABD ETF piyasası, ikinci çeyrekte toplam yönetim altındaki varlıklarda 15 trilyon doları aşarak, 2022 sonundaki 7,5 trilyon dolardan yükseldi. Bu yükseliş, piyasa değer artışı ve durdurulamayan girişlerin bir kombinasyonuyla beslendi: S&P 500'ün 2026'nın ilk yarısındaki yüzde 18'lik kazancı, yalnızca hisse senedi ETF'lerine yaklaşık 1,2 trilyon dolar piyasa değeri eklerken, net yeni nakit kalan kısmı oluşturdu.
Sektörün en son ikiye katlanması - 3,7 trilyon dolardan 7,5 trilyon dolara - 2018 başından 2022 sonuna kadar neredeyse beş yıl sürmüştü. Mevcut hızlanma, yatırımcıların sermayeyi nasıl tahsis ettiğindeki yapısal bir değişimi yansıtıyor ve aktif yatırım fonları, düşük maliyetli pasif alternatiflere karşı pazar payı kaybetmeye devam ediyor.
Bireysel fonlar arasında, iShares Core S&P 500 ETF (IVV) artık 873 milyar dolar varlığa sahipken, Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 957 milyar doları yönetiyor. AUM bakımından en büyük iki ETF, bu yıl birlikte 200 milyar dolardan fazla net giriş alarak sermayenin sade büyük ölçekli hisse senedi pozisyonlarında yoğunlaştığını gösteriyor.
Rekor girişlerin piyasalar ve yatırımcılar için anlamı
1 trilyon dolarlık giriş dönüm noktası, ETF endüstrisinin ötesinde de etkiler taşıyor. Pasif hisse senedi ETF'lerine akan her dolar, dayanak hisse senetlerine yatırılmak zorunda olduğu için, en büyük endeks bileşenleri için yapısal bir talep yaratıyor. S&P 500'deki ilk 10 hisse senedi artık endeksin piyasa değerinin yaklaşık yüzde 35'ini oluşturuyor; bu oran 2025 başında yüzde 28'di. Bazı stratejistler bu yoğunlaşmanın satış dönemlerinde düşüş riskini artırdığı konusunda uyarıyor.
Sabit getiri tarafında, ABD tahvil ETF'lerine 6,9 milyar dolarlık haftalık giriş, yatırımcıların olası Federal Rezerv faiz indirimleri öncesinde getirileri sabitlediğine işaret ediyor. Bloomberg ABD Toplam Tahvil Endeksi yüzde 4,85 getiri sağlıyor ve bu on yılın en yüksek seviyelerine yakın; bu da tahvil ETF'lerini getiri arayan portföyler için nakde cazip bir alternatif haline getiriyor.
Giriş hızı ayrıca kapasiteyle ilgili soruları da gündeme getiriyor. 15 trilyon doları aşan ETF varlıklarıyla, piyasanın altyapısı - yetkili katılımcılardan piyasa yapıcılara ve takas sistemlerine kadar - yüksek volatilite dönemlerinde artan baskıyla karşı karşıya kalıyor. SEC'in bu yılın ilerleyen dönemlerinde önerilen kural değişikliklerini üretmesi beklenen ETF muafiyet çerçevesi incelemesi, düzenleyici yapının sektörün büyümesine ayak uydurup uyduramayacağını belirleyecek.
Şimdilik, gidişat açık. Mevcut hız korunursa, ABD ETF endüstrisi önümüzdeki 12 ila 15 ay içinde AUM'suna bir sonraki 1 trilyon doları ekleyerek 2027 ortasına kadar toplam varlıkları 16 trilyon dolara yaklaştıracak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
