關鍵要點：
- Variational 是 Arbitrum 網路上的衍生品協議，已完成由 Dragonfly 領投的約 5000 萬美元 A 輪融資，用於擴展其真實世界資產 (RWA) 產品。
- 該協議並未建立新的訂單簿，而是聚合並路由來自現有傳統市場和鏈上市場的流動性，旨在解決 RWA 衍生品的「冷啟動」問題。
- 本次融資將支持該平台的目標，即通過直接利用傳統金融流動性來源，在今年夏天將包括指數和股票在內的 100 多個新市場引入鏈上。
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Variational 融資 5000 萬美元，旨在將傳統金融流動性引入鏈上衍生品
基於 Arbitrum 的鏈上衍生品協議 Variational 已在由加密風投機構 Dragonfly 領投的 A 輪融資中籌集了約 5000 萬美元。這筆資金旨在擴展平台基礎設施，將流動性從傳統金融市場直接引入鏈上加密衍生品。
「當你有足夠的流動性作為支撐時，訂單簿運行良好，但對於龐大的 RWA 領域來說，這往往是一個錯誤，」Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 表示。「Variational 的模式完全避開了這一點，直接將傳統市場的流動性引入鏈上。這就是『萬物皆可永續』實現規模化運作所需的條件。」
該公告發布之際，Variational 正好推出了首批真實世界資產市場。據該公司稱，自 2025 年 1 月啟動私募測試以來，該平台已處理了超過 2000 億美元的交易額，擁有超過 5 萬個帳戶，並累積了超過 7.5 億美元的持倉量。本輪 A 輪融資還吸引了 Bain Capital Crypto、Coinbase Ventures、Peak XV Partners 和 Brevan Howard 的參與。
憑藉新資本，Variational 計劃積極擴展其 RWA 產品。該協議旨在從包含黃金、白銀和原油永續合約的初始測試階段，轉向今年夏天的全面推出。目標是通過直接路由來自傳統金融渠道的流動性，繞過在鏈上從零開始建立深度流動性的挑戰，列出超過 100 個新市場，包括指數和單隻股票。
鏈上衍生品的經紀模式
Variational 的核心創新在於其架構方法。雖然許多競爭對手專注於為每種新資產創建孤立的中央限價訂單簿 (CLOB)，但 Variational 的角色更像是一個聚合器，類似於傳統的經紀模式。
「你無法在加密訂單簿上從零開始重建傳統市場四十年的深度，」Variational 執行長 Lucas Schuermann 表示。「傳統金融通過經紀模式解決了這個問題——我們正在將這種模式引入鏈上，從現有的地方聚合 RWA 流動性，而不是等待它遷移過來。」
該模式允許由來自 Virtu、Jane Street 和 Google 等公司經驗豐富的團隊提供支持的平台，通過單一界面提供廣泛的全球資產。最初推出的商品 RWA 旨在對協議的跨幣種保證金和結算引擎進行壓力測試，然後再連接到更深層次的傳統金融流動性池。
在擴展之後，Variational 的 2026 年路線圖包括發布用於機構和開發者訪問的交易 API。隨著此次融資，該公司的總融資額已超過 6000 萬美元。
本文僅供參考，不構成投資建議。
