Vietnam GSYİH'si %7,8 Büyüdü Ancak Enflasyon Parlak Görünümü Gölgeliyor

Vietnam ekonomisi 2026'nın ilk çeyreğinde yüzde 7,83 oranında büyüyerek ekonomistlerin tahminlerini aştı, ancak artan enerji maliyetlerinin enflasyonu hükümetin hedefinin hemen üzerine çıkarmasıyla yavaşlama belirtileri gösterdi.

Vietnam Devlet Bankası Başkanı Nguyen Thi Hong, geçen hafta merkez bankasının web sitesinde yayınlanan bir açıklamada, "Vietnam, makroekonomik istikrar pahasına kısa vadeli büyümeyi kovalamayacaktır" diyerek temkinli bir duruş sergiledi.

Gayri safi yurt içi hasıla rakamı, Bloomberg anketindeki ekonomistlerin yüzde 7,6'lık medyan tahminini aştı ancak 2025'in dördüncü çeyreğindeki yüzde 8,46'lık hızın altında kaldı. Mart ayı tüketici fiyat endeksi, hükümetin enflasyonu yüzde 4,5'te sınırlama hedefinin hemen üzerinde, bir önceki yıla göre yüzde 4,65 arttı.

Veriler, yüksek büyüme gündemiyle dış rüzgarlar arasında denge kurmaya çalışan Hanoi yönetimi için zorluğu vurguluyor. Hükümet, değişken bir küresel enerji piyasasının enflasyonist etkisiyle boğuşurken, aynı zamanda büyüme yörüngesini sürdürmek için devasa bir kamu yatırım planını zorluyor; bu süreçte geçici yakıt vergisi askıya alınmasının 15 Nisan'da sona ermesi bekleniyor.

İmalat Gücü Büyümeyi Destekliyor

İmalat sektörü, ilk çeyrekte yüzde 9,73 büyüyerek ve Mart ayında ihracatta yüzde 20,1'lik bir artışı tetikleyerek ana motor olmaya devam etti. Bu güç, ülkenin ABD ile olan ticari ilişkisine de yansıdı; ilk çeyrekte ABD ile olan ticaret fazlası yıllık bazda yüzde 24,2 artarak 33,9 milyar dolara ulaştı.

Birçok dış analiste göre uzun vadeli beklentiler parlak kalmaya devam ediyor. Harvard Üniversitesi Büyüme Laboratuvarı'ndan yapılan araştırmalar, giderek karmaşıklaşan ve çeşitlenen imalat kabiliyetlerini gerekçe göstererek Vietnam'ın önümüzdeki on yılda küresel GSYİH büyümesine liderlik edeceğini öngörüyor. Bu görüş, Şubat ayında son dört ayın en güçlü seviyesi olan 54,3'e yükselen S&P Global Vietnam İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) tarafından da destekleniyor. FTSE Russell'ın 2026'da Vietnam'ı "İkincil Gelişmekte Olan Piyasa" statüsüne yükseltme planıyla daha fazla onay bekleniyor; bu hamlenin önemli kurumsal yatırımları çekmesi öngörülüyor.

Enerji Maliyetleri Dayanıklılığı Test Ediyor

Güçlü imalat tabanına rağmen, ekonominin ithal enerjiye olan bağımlılığı onu jeopolitik şoklara karşı savunmasız bırakıyor. Orta Doğu'daki çatışma, yüksek akaryakıt fiyatlarına ve tedarik zinciri endişelerine yol açarak hükümeti iç fiyatları dengelemek için acil durum enerji rezerv fonuna başvurmaya itti.

Yanıt olarak yetkililer, yabancı petrole bağımlılığı azaltmak için elektrikli araçlara ve biyoyakıtlara yönelik hamleyi hızlandırıyor. Bu ulusal strateji, özel sektörde de yankı buluyor; yerli konglomera Vingroup (HoSE: VIC), VinFast birimi aracılığıyla bu yıl 300.000 elektrikli otomobil ve 1 milyon elektrikli motosiklet teslim etmek gibi iddialı bir hedef belirledi. Hükümetin istikrar odaklı yaklaşımı, küresel gerilimlerin enflasyon, faiz oranları ve enerji arzı üzerinde çoklu baskılar yarattığı konusunda yakın zamanda uyarıda bulunan Başbakan Pham Minh Chinh tarafından da vurgulandı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.