Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang sắp tới, Kevin Warsh, đang lên kế hoạch đại tu chiến lược truyền thông của ngân hàng trung ương, đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên định hướng tương lai chi tiết và hướng tới một khuôn khổ chính sách ít có thể dự đoán hơn.
Trong một động thái hứa hẹn một sự thay đổi triết học đáng kể tại ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới, Thượng viện đã phê chuẩn Kevin Warsh làm chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Warsh, người vốn chỉ trích các hoạt động truyền thông gần đây của Fed, dự kiến sẽ hạn chế việc sử dụng định hướng tương lai, buộc thị trường phải chú ý kỹ hơn đến dữ liệu kinh tế thay vì các tuyên bố của ngân hàng trung ương.
Việc phê chuẩn đã vấp phải sự chỉ trích gay gắt từ các đảng viên Dân chủ tiến bộ, những người lo ngại Warsh sẽ quá liên kết về mặt chính trị với vị tổng thống đã bổ nhiệm ông. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren nói: "Trump muốn kiểm soát lãi suất và ông ấy đã đề cử Kevin Warsh làm con rối của mình", đồng thời lập luận rằng động thái này "không tốt cho các gia đình lao động - nó tốt cho Phố Wall".
Warsh đã giành được vị trí này với số phiếu sít sao 54-45, mức độ phân cực đảng phái nhất trong lịch sử đối với một chủ tịch Fed, với Thượng nghị sĩ John Fetterman là đảng viên Dân chủ duy nhất bỏ phiếu khác biệt. Ông thừa hưởng một môi trường kinh tế phức tạp, với Chỉ số Giá tiêu dùng mới nhất cho thấy lạm phát ở mức cao nhất trong ba năm, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông làm gia tăng áp lực giá cả và một chính quyền liên tục công khai yêu cầu cắt giảm lãi suất.
Luận điểm cốt lõi của vị chủ tịch sắp tới là Fed đã trở thành "tù nhân của những lời nói của chính mình" bằng cách truyền thông quá mức các ý định của mình. Sự thay đổi này khỏi một kịch bản có thể dự đoán được đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với một môi trường biến động hơn, nơi bước đi tiếp theo của Fed ít được báo trước hơn, đặt ưu tiên vào phân tích dữ liệu thời gian thực thay vì giải mã các tín hiệu của ngân hàng trung ương.
Trọng tâm của các cải cách đề xuất của Warsh là niềm tin rằng Fed nên "nói ít hơn, dự đoán ít hơn". Trong các buổi điều trần phê chuẩn, ông đã trực tiếp nhắm vào các công cụ như 'biểu đồ điểm', vốn hiển thị các dự báo lãi suất của từng quan chức. Ông lập luận rằng bằng cách công khai các dự báo này, các quan chức sẽ trở nên "mắc kẹt với những dự báo đó lâu hơn mức họ nên làm".
Trong các bài phát biểu trước đây, ông đã trực tiếp hơn khi tuyên bố rằng việc sử dụng một 'câu thần chú Fed' lặp đi lặp lại để thúc đẩy thị trường là không có lợi. Triết lý này đánh dấu một sự rời bỏ hoàn toàn khỏi cách tiếp cận tập trung vào sự minh bạch của những người tiền nhiệm, những người đã sử dụng định hướng tương lai như một công cụ chính sách chính, đặc biệt là sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 khi lãi suất chuẩn chạm mức 0. Cách tiếp cận của Warsh gợi ý rằng trong một kỷ nguyên của sự không chắc chắn triệt để, nơi các cú sốc cung và rủi ro địa chính trị khiến việc dự báo kinh tế ngày càng khó khăn, những định hướng như vậy đã mất đi uy tín.
Ngoài truyền thông, Warsh dự kiến sẽ theo đuổi một số thay đổi đáng kể khác. Ông là một người chỉ trích thẳng thắn bảng cân đối kế toán trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la của Fed, vốn đã phình to do mua tài sản — một chính sách được gọi là nới lỏng định lượng — trong thời kỳ đại dịch. Ông ủng hộ việc thu hẹp bảng cân đối kế toán này nhanh chóng hơn để giảm bớt dấu ấn của Fed trên thị trường tài chính.
Các thay đổi đề xuất khác bao gồm giảm số lượng các cuộc họp chính sách hàng năm từ tám xuống còn ít nhất là bốn và phối hợp chặt chẽ hơn với Bộ Tài chính. Mặc dù trong lịch sử được coi là một 'chim ưng' lạm phát, Warsh gần đây tỏ ra phù hợp hơn với những lời kêu gọi giảm lãi suất của chính quyền Trump, cho rằng những lợi ích năng suất từ trí tuệ nhân tạo có thể cho phép nền kinh tế tăng trưởng mà không gây ra lạm phát.
Cuộc bỏ phiếu phê chuẩn nhấn mạnh sự chia rẽ chính trị sâu sắc xung quanh vai trò và sự độc lập của Fed. Các đảng viên Cộng hòa nhìn chung hoan nghênh đề cử của Warsh. Dân biểu French Hill, chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, cho biết "cam kết của ông đối với chính sách tiền tệ kỷ luật sẽ giúp khôi phục niềm tin vào nền kinh tế của chúng ta".
Tuy nhiên, các đảng viên Dân chủ vẫn hoài nghi sâu sắc. Việc phê chuẩn sít sao và sự phản đối gay gắt từ các nhân vật như Thượng nghị sĩ Warren làm nổi bật những lo ngại rằng sự độc lập của Fed có thể bị tổn hại. Nhà kinh tế Justin Wolfers đã nắm bắt sự không chắc chắn này khi công khai đặt câu hỏi liệu thị trường sẽ nhận được một "chim ưng lạm phát của giai đoạn 2006-2011" hay một "con rối" liên kết với chính quyền. Đối với người tiêu dùng và nhà đầu tư, câu trả lời sẽ có những hậu quả tài chính đáng kể, có khả năng dẫn đến chi phí vay thấp hơn nhưng cũng giảm lợi suất tiết kiệm và gây ra sự không chắc chắn lớn hơn cho thị trường.
Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
